20210809-山西证券-证券业行业周报_承销机制优化_投交持续活跃_继续关注券商_7页_813kb

证券业行业周报总结（20210802-20210806）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，内容涵盖市场回顾、投资策略、监管政策、金融同业跟踪、上市公司重要公告及风险提示。报告指出，当前证券行业在政策优化和市场活跃的背景下，具备良好的发展前景，尤其关注轻资产业务和龙头券商。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：申万证券III上周收涨 $2.73%$，跑赢沪深300指数0.43个百分点。
• 市场活跃度：两市成交金额连续13日突破万亿，上周日均成交金额为1.35万亿元，环比小幅下滑 $-1%$。
• 个股涨跌：
  • 涨幅前五：东方证券（12.82%）、国联证券（8.54%）、广发证券（7.79%）、兴业证券（7.31%）、东方财富（6.05%）。
  • 跌幅前五：财达证券（-5.20%）、方正证券（-5.01%）、华林证券（-1.97%）、哈投股份（-1.60%）、天风证券（-0.70%）。

2. 投资策略

• 政策优化：证监会修订《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》，取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，旨在平衡利益关系、促进博弈均衡、提高发行效率。
• 长期趋势：证券公司直接受益于直接融资比例提高，发展前景良好。
• 轻资产业务：财富管理、资产管理等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本低，整体风险可控，有助于业绩稳定和估值提升。
• 外资布局：富达基金作为第二家获批的外商独资公募基金，表明外资对中国资管行业信心增强，轻资产业务优势的券商更受市场青睐，具有较高溢价。
• 建议关注：业务全面领先的龙头券商及轻资产业务有较高护城河的券商。

关键信息

3. 监管政策

• 证监会就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》修订向社会公开征求意见，旨在解决“抱团报价”问题，优化发行承销机制。

4. 金融同业跟踪

• 富达基金：获批设立，注册资本3000万美元，经营范围包括公募基金、基金销售、私募资产管理等。
• 摩根大通证券：成为首家外商独资券商，已全资控股摩根大通期货，并计划收购上投摩根基金管理有限公司 $100%$ 股权。

5. 上市公司重要公告

• 财通证券：配股申请获中国证监会受理。
• 东方证券：完成向东证创投增资9.5亿元，注册资本增至72亿元。
• 方正证券：转让股票质押业务债权，预计增加本期净利润5,165.81万元。
• 东兴证券：高管变动，张涛辞去财务负责人职务，谭世豪辞去副总经理职务，聘任张芳为副总经理、财务负责人。
• 国信证券：累计新增借款占上年末净资产比例达 $52.87%$，超过 $40%$。
• 华西证券：股东蜀电投资减持股份，持股比例由 $1.64%$ 降至 $1.005%$。
• 中银证券：股东金融发展基金减持进展，累计减持公司总股本的 $2.39%$。
• 红塔证券：彭明生辞去副总裁、合规总监职务。
• 华林证券：温雪斌辞去首席风险官、执行委员会委员职务，李华强辞去执行委员会委员职务，聘任王健瑛为执行委员会委员，雷杰为首席风险官。
• 国元证券：撤销2家证券营业部。
• 国金证券：当年累计新增借款占上年末净资产比例为 $22.23%$，超过 $20%$。

风险提示

• 二级市场大幅下滑：可能对证券板块造成压力。
• 疫情超出预期：可能影响市场活跃度及企业盈利能力。
• 资本市场改革不及预期：可能影响行业长期发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 $20%$ 以上
  • 增持：相对强于市场表现 $5% \sim 20%$
  • 中性：相对市场表现在 $-5% \sim +5%$ 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 $5%$ 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺以勤勉职业态度独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用报告谋取私利。

免责声明

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