20180722-华泰证券-建材行业周报（第二十九周）_13页_1mb

行业周报（第二十九周）总结

核心内容概览

本周建材行业整体表现中性，行业评级维持“中性”。上周建材行业上涨0.12%，跑赢沪深300指数0.11个百分点。在一周涨幅前十的公司中，凯盛科技以7.00%涨幅领先，东宏股份、福建水泥、国统股份等也有显著表现。而跌幅前十中，华塑控股以-9.02%跌幅居首，东方雨虹、凯伦股份等也表现不佳。

主要观点

• 熟料淡季涨价：水泥熟料价格在淡季出现上涨，预示8月进入需求旺季后，水泥价格有望进一步上行，行业盈利能力增强。
• 建议加大建材配置：尽管二季度机构整体减持建材，但对中期走势影响不大，建议投资者增加建材配置。
• 行业主线推荐：
  • 短期：关注中报业绩超预期的公司，如塔牌集团、鲁阳节能、中国巨石。
  • 中期：推荐现金流好、高ROIC的公司，如海螺水泥、北新建材、伟星新材。
  • 长期：看好成长潜力大的公司，如蒙娜丽莎。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业走势分析

• 水泥：上周水泥价格环比回落0.67%，但沿江区域熟料价格上调，预示下半年需求旺季来临，价格有望上涨。
• 玻璃：价格稳中有升，但市场需求整体偏淡。
• 家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉和品牌力提升，短期现金流优良。

重点公司及动态

• 海螺水泥：受益于环保限产和区域需求，预计2018年Q2业绩可期，维持“买入”评级。
• 塔牌集团：Q1业绩超预期，预计Q3水泥价格维持高位震荡，维持“买入”评级。
• 中国巨石：全球玻纤龙头，毛利率提升，中美贸易战带来出口机遇，维持“买入”评级。
• 鲁阳节能：受益于环保督查和生产规模扩大，预计业绩增长，维持“买入”评级。
• 伟星新材：PPR家装管龙头，市占率提升空间大，维持“买入”评级。
• 北新建材：石膏板行业龙头，外延扩张提升市占率，维持“买入”评级。
• 蒙娜丽莎：薄板陶瓷领军品牌，受益于行业集中度提升，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能影响建材行业需求。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等，可能压缩企业利润空间。

行业/公司动态

• 水泥价格：江浙沪沿江熟料价格上调10元/吨。
• 棚改数据：2018年上半年全国棚改新开工363万套，完成投资8600多亿元。
• 地产投资：1-6月全国房地产开发投资同比增长9.7%，但未来可能继续走弱。
• 公司公告：包括南玻A、上峰水泥、东方雨虹、旗滨集团、蒙娜丽莎等公司的多项公告，涉及回购、股东大会、高管变动等。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业涨幅超越基准。
  • 中性：行业涨幅与基准持平。
  • 减持：行业涨幅明显弱于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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