20230629-上海证券-通信事件点评_中国移动加快建设智算中心_算力规模上升趋势长期有效_8页_629kb

通信行业投资总结：算力网络建设与AI基础设施增长

核心内容

本报告聚焦通信行业在人工智能基础设施领域的投资机会，重点分析中国移动在算力网络建设方面的布局及其对行业发展的推动作用。报告指出，随着生成式人工智能的快速发展，算力需求持续攀升，通信行业作为AI基础设施的重要组成部分，将受益于这一趋势，迎来长期增长空间。

主要观点

• 中国移动加速布局算力网络：中国移动计划在2024年投产大规模智算中心，力争在2025年实现算力规模超过20 EFLOPS，标志着其在AI基础设施领域的战略升级。
• 算力需求与AI发展高度相关：生成式人工智能模型的训练和推理算力需求随模型参数和Token数量的增加而快速上升，AI技术的商业化将带动算力和通信基础设施的长期增长。
• 光模块与液冷赛道潜力大：光模块和液冷作为AI发展的关键支撑，将迎来持续增长。中际旭创、新易盛、英维克等公司具备较强竞争力，值得关注。
• 行业整体表现良好：通信板块整体表现稳健，光模块及硬件领域增长尤为强劲，未来有望持续受益于AI浪潮。

关键信息

1. 中国移动算力网络建设

• 目标：2024年投产大规模智算中心，2025年算力规模目标超20 EFLOPS。
• 背景：中国移动长期投入云计算业务，IDC机架数量稳步提升，为AI发展提供坚实的基础设施支持。
• 意义：算力网络的建设将有力推动AI产业的发展，带动软件与硬件产业链的持续增长。

2. AI算力需求趋势

• 模型参数与Token数量增长：随着模型参数和Token数量的增加，训练所需算力呈指数级上升。
• 应用商业化：生成式AI的落地和商业化将促进AI企业不断迭代核心技术，推动AI细分赛道发展。

3. 关键受益标的

4. 行业发展趋势

• 算力基础设施：超算中心、云数据中心、人工智能计算中心在功能与应用领域各有侧重，但均具备长期增长潜力。
• AI应用落地：AI在办公、金融、法律、政务、工业、娱乐、医疗、交通、营销、内容、数字化、机器人等多个领域均有广泛应用，推动相关产业链发展。
• 估值水平：部分公司估值处于历史较高或较低分位，反映出市场对其未来增长的预期差异。

风险提示

• 海外云厂商需求不及预期：可能影响全球AI基础设施市场的发展。
• AI技术落地与商业化不及预期：AI技术的推广和实际应用可能面临技术或市场挑战。
• 产业政策转变：政策变化可能对行业增长造成不确定性。
• 宏观经济波动：经济环境的变化可能影响企业盈利能力和投资回报。

投资建议

• 关注算力与光模块赛道：中际旭创、新易盛、英维克、紫光股份等公司具备较强竞争力，未来增长空间广阔。
• 重视AI应用拓展：AI在多个行业的应用将推动相关企业的发展，建议关注AI+办公、AI+金融、AI+政务等细分领域。

总结

中国移动在算力网络建设方面的布局，不仅提升了自身在AI基础设施领域的竞争力，也为整个通信行业带来了新的增长机遇。随着AI技术的持续发展和商业化落地，算力和通信设备等相关细分领域将长期受益。投资者应关注具备技术优势和市场潜力的企业，同时警惕外部环境变化带来的风险。