20170726-东北证券-有色金属行业动态报告_稀_望依旧_钴_值可期_电铝_有戏_电铜_看稳_13页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年7月26日，对有色金属行业进行了全面分析，认为整体行业表现优于大势，推荐关注稀土、钴金属及铝供给去产能相关标的。

主要观点

• 稀土板块：稀土价格稳步上涨，氧化镨钕月涨幅达26.74%，金属钕涨幅10%，氧化钕涨幅19.89%。磁材企业产能利用率维持在70-85%的高位，预计下半年稀土价格仍有上升空间，推荐厦门钨业、北方稀土及中科三环。
• 钴金属板块：受新能源汽车产业链复苏驱动，钴金属需求旺盛，后市“钴”值可期。关注洛阳钼业、格林美、寒锐钴业等。
• 电解铝板块：山东地区电解铝企业减产，预计最大减产量达200万吨，政策执行将带来供给收缩，支撑铝价中枢上移。推荐关注云铝股份、中国铝业。
• 铜市场：国际铜矿生产受罢工和政府纠纷影响，供应系统性放缓。铜价处于偏底部位置，预计下半年维持温和震荡上行状态，推荐云南铜业、江西铜业。
• 贵金属板块：COMEX黄金上涨2.2%，COMEX白银上涨2.6%。美元走弱、国内货币政策宽松，黄金有波段机会，但周期性大幅上涨概率较小。推荐关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

关键信息

1. 股市表现

• 申万有色板块：本周涨幅4.31%，排名第二，跑赢大盘。
• 上证综指：3238点，涨幅0.62%。
• 深证成指：10365点，跌幅-0.97%。
• 创业板指：1690点，跌幅-4.99%。
• 板块估值：市盈率65.28，周环比涨幅6.7%；市净率3.24，周环比涨幅6.58%。

2. 个股表现

• 涨幅前五：赣锋锂业（24.44%）、洛阳钼业（23.28%）、中国铝业（13.29%）、紫金矿业（12.80%）、中孚实业（12.45%）。
• 跌幅前五：钢研高纳（-13.39%）、四通新材（-13.60%）、西部材料（-14.26%）、和胜股份（-14.30%）、华钰矿业（-15.83%）。

3. 基本金属价格及库存

• LME期铜：本月涨幅4.24%，库存稳定。
• LME期铅：本月涨幅4.16%。
• LME期镍：本月涨幅7.10%。
• LME期锌：本月涨幅7.47%。
• 铅、锌、铝库存：逐步去库存化，分别减少9.95%、11.54%、3.54%。

4. 贵金属价格

• COMEX黄金：上涨2.2%，收于1261美元/盎司。
• COMEX白银：上涨2.6%，收于16.5美元/盎司。
• 黄金机会：波段机会可期，但周期性大幅上涨概率较小。

5. 稀土和小金属价格

• 稀土价格：氧化镨钕、金属钕、氧化钕等主要品种价格稳步上涨。
• 小金属：钴、锂、钛等价格表现较好，钴金属后市可期。

6. 近期资讯

• 电解铝供应过剩：中国铝供应过剩规模预估达220万至240万吨，推动特朗普政府打压中国进口。
• 秘鲁矿业罢工：全国大罢工，影响矿业生产。
• 哈萨克斯坦铜产量：1-6月精炼铜产量同比增长5.4%。
• 中国铜产量：6月份精炼铜产量达76.8万吨，同比增长12%。
• 铜企业绩：多数铜企半年报预喜，云南铜业预计增幅超10倍。
• 锌市场供应短缺：2017年1-5月全球锌市供应短缺181,000吨。
• 锰矿发现：广西塘岭发现一中型规模锰矿。
• 公司动态：包括盛达矿业员工持股、科力远增持、刚泰控股增持等。

推荐关注标的

• 稀土板块：厦门钨业、北方稀土、中科三环。
• 钴金属板块：洛阳钼业、格林美。
• 铝供给去产能：云铝股份、中国铝业。
• 其他：赣锋锂业、紫金矿业、中金黄金、山东黄金。

投资评级

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（股价涨幅超越市场基准5%-15%之间）、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场平均收益）、同步大势、落后大势。

分析师简介

• 唐凯：证券分析师，2年从业经验，现任轻工制造行业分析师。
• 杨坤河：硕士，5年金属矿产行业工作经验，现任东北证券钢铁有色行业分析师。
• 邱培宁：硕士，新材料领域国际顶尖SCI杂志撰稿人，现任东北证券有色新材料行业分析师。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的证券买卖建议。
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