20160417-广发证券-有色新材料行业跟踪_稀_望有突破_16页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

本报告主要分析了2016年4月有色新材料行业整体表现、各子行业动态、上市公司公告及股东会情况，以及行业面临的主要风险。整体来看，行业呈现投资回暖、价格全线上涨的趋势，但也面临政策调整、市场波动等多重挑战。

主要观点

• 工业金属：受保增长政策刺激，工业金属价格全线上涨，尤其锌、锡涨幅显著。二季度仍有阶段性机会，建议关注供给端收缩的锌、锡相关标的。
• 贵金属：美元指数反弹导致金价小幅回调，但预计年内仍将波动上行。建议关注黄金相关企业。
• 小金属：稀土出口量大幅增长，但价格下滑明显，亟需供给侧改革；钨价上涨，预计持续受益于国储局收储计划；锂价保持稳定，供不应求格局仍未缓解，预计继续上涨；钛价平稳，但航空等高端需求增长带来利好。
• 行业评级：整体行业评级为“买入”，建议投资者关注具备增长潜力及政策支持的公司。
• 风险提示：包括美联储政策变化、中国经济政策调整、欧洲经济波动等。

关键信息

一、行业表现

• 上周有色指数上涨 4.28%，其中 钨 涨幅最大（11.23%），锂 跌幅最大（-3.4%）。
• 工业金属及贵金属：锌涨幅最大（6.51%），金跌幅最大（-0.54%）。
• 小金属及稀土：锂涨幅最大（8.49%），重稀土跌幅最大（-10.14%）。

二、主要子行业动态

1. 工业金属

• 铜：秘鲁铜产量同比大增 70%，必和必拓对智利Spence铜矿裁员 7%，自由港公司面临工人罢工。
• 铝：印尼企业与中铝合作开发氧化铝冶炼厂，项目预计2019年完工。
• 锌：韦丹塔资源公司锌产量同比下滑 27%，TC/RC加工精炼费下降 17%。
• 铅：国内首款石墨烯应用铅酸蓄电池上市，性能提升显著。
• 锡：韩国PPS招标买入 200吨 锡锭，纯度为 99.85%。
• 镍：俄罗斯1-2月镍出口同比小幅下降 0.3%。

2. 贵金属

• 黄金：美元指数反弹引金价回调 0.64%，但预计年内波动上行。
• 白银：COMEX银上涨 5.66%，SHFE银上涨 3.01%。

3. 小金属

• 稀土：出口量增长 109.4%，但出口价格下滑明显，亟需供给侧改革。收储预期推动钨价上涨 3.1%。
• 锂：电池级碳酸锂价格保持稳定，供不应求格局仍未缓解，预计价格继续上行。
• 钛：海绵钛价格稳定，大飞机量产将推动高端钛材需求增长。

三、上市公司动态

1. 公告汇总

• 中孚实业：一季度扭亏为盈，经营状况改善。
• 盛达矿业：营收利润双增，布局金融和新兴产业。
• 赣锋锂业：利润同比增长近五成，拟向RIM采购锂辉石。
• 东方钽业：Q1业绩继续亏损，亏损额 5000万-7500万元。
• 金钼股份：2015年业绩跌逾八成，但2016年供给侧改革有望缓解。
• 神火股份：2016年Q1盈利，2015年大幅亏损。
• 金叶珠宝：一季度业绩大幅增加，主要受益于黄金价格上涨及并表。
• 中钨高新：Q1预计亏损，2015年亏损严重。
• 广晟有色：Q1预亏，受下游需求低迷影响。
• *ST五稀：Q1预亏，稀土分离子公司停产。
• 其他：部分公司涉及股权转让、担保、增发、分红等事项。

2. 股东会动态

• 广晟有色：召开2015年度股东大会，审议董事会、监事会报告及利润分配预案。
• 银河磁体：召开股东会，审议年度报告及财务决算报告。
• 闽发铝业：召开股东会，审议年度报告及审计机构续聘。
• 云海金属：召开股东会，审议章程修订及财务预算。
• 西部材料：召开股东会，审议关联交易及财务审计机构续聘。
• 宁波韵升：召开股东会，审议年度报告及审计机构续聘。
• 利源精制：召开股东会，审议年度报告及财务预算。

四、建议关注的公司

• 工业金属：西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、锡业股份
• 贵金属：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金
• 稀土及钨：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、ST五稀、有研新材、北方稀土
• 锂：天齐锂业、众和股份、融捷股份、赣锋锂业
• 钛：宝钛股份

风险提示

• 美联储政策变化：可能影响贵金属价格波动。
• 中国经济政策变化：可能对行业整体发展产生影响。
• 欧洲经济变化：可能影响市场对有色金属的需求。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

报告日期

2016-04-17