20240817-中邮证券-国防军工行业报告_多家军工上市公司披露2024年半年报_业绩分化明显_14页_481kb

国防军工行业周报总结（2024年8月17日）

核心观点

国防军工行业2024年上半年业绩分化显著，15家上市公司中，部分公司因卫星应用、航空出口等业务增长实现净利润同比增长，而另一些公司则因业绩压力面临下滑。行业经过前期快速增长，未来有望通过新技术和军贸扩大投资机会。推荐两条投资主线：传统航空航天领域，关注高增长标的；军工新趋势领域，关注新技术商业化进展。

半年报分析

截至8月17日，15家军工企业披露2024年上半年业绩。华力创通、航亚科技、新兴装备等公司受益于卫星应用、航空零部件出口和机载业务需求，营收和净利润增速较快。业绩承压公司如天奥电子等在第二季度环比改善。华力创通营收同比增长66%，主要来自卫星业务；航亚科技国际业务收入增长58%。整体行业结构分化加剧，反映高质量发展趋势。

投资建议

重点关注两条主线：一是传统航空航天领域，包括中航沈飞、菲利华等；二是军工新趋势，如新材料、新产品，关注国睿科技、海格通信等标的。军贸出口和新域作战技术或成新增长点。

风险提示

潜在风险包括产业链产能受限、质量问题导致交付延迟，以及军品价格降幅超预期，可能影响业绩表现。

其他数据

军工板块估值处于历史低位，陆股通持股比例略有下降；上半年定增和股权激励事件频发，涉及多家公司。重点关注低空经济（如EH216-S无人机首飞）和军贸消息（如以色列军售）对行业的影响。