20150420-申万宏源-建材行业_周报-需求旺季不旺_华东市场将停窑_22页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本周建材行业整体呈现稳中有降的态势，水泥价格环比跌幅收窄，玻璃市场走势平稳，其他建材如玻纤、塑料管材等价格波动不大。行业整体受需求疲软和库存高位影响，部分区域出现停窑计划，以缓解市场供需矛盾。投资方面，报告推荐关注“一带一路”相关企业、景气回升的玻纤板块以及成本回落的管材公司。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格环比下跌0.43%，主要下跌区域为南昌、宁波和贵阳，下调幅度为20-30元/吨；安徽宿州高标号散装水泥小幅上调10元/吨。
• 库存情况：全国重点城市库容比为74.18%，环比下降0.92%。部分区域如华东、华中、华南、西北库容比下降，但华北库容比上升。
• 区域动态：
  • 华东：计划停窑以稳定价格，浙江部分企业已执行停产，预计有助于消化库存。
  • 华北：河北唐山冀东熟料价格小幅上涨，但整体需求疲软。
  • 西南与西北：库存压力较大，需求恢复缓慢。
  • 东北：市场疲软，部分企业出货压力增加。
• 煤炭价格：秦皇岛港山西产5500大卡动力煤价格环比下跌10元/吨。

玻璃行业

• 价格走势：整体市场走势平稳，部分区域如沙河、京津市场略有好转，但华中、华南价格继续下行。
• 库存情况：全国重点省份生产商库存总量为3635万重量箱，环比减少119万重量箱，降幅3.17%。
• 区域动态：
  • 华北：部分企业出货放量，价格小幅上调。
  • 华东：市场运行僵持，部分企业价格下调。
  • 华南：市场价格松动，多数企业稳价观望。
  • 华中：价格持续走低，市场反应一般。
  • 西南：价格下行，部分企业出货一般。
  • 东北：市场略回温，期待5月好转。
• 原料价格：纯碱和重油价格环比持平。
• 光伏玻璃：市场需求微涨，但行业资金紧张，价格上行困难。

其他建材

• 玻纤行业：无碱粗纱维持良好态势，风电市场支撑价格；中碱织布纱成交一般，存在库存压力。
• 石膏板：美废价格环比持平。
• 减水剂：价格持平，工业萘和环氧乙烷价格环比上涨。
• 塑料管材：PE价格有波动，华东LDPE市场价环比下跌1.7%，HDPE市场价环比上涨0.5%；PP和PVC价格保持稳定。

关键信息

投资建议

1. 水泥行业：建议重点关注新疆水泥区域的困境反转，推荐天山股份和青松建化；“一带一路”最佳受益标的为华新水泥，未来海外利润有望占据半壁江山。
2. 玻璃行业：看好景气回升的玻纤板块，推荐中国玻纤和长海股份。
3. 管材行业：关注成本回落的管材公司，推荐永高股份和伟星新材。

市场表现

• 上周建材行业上市公司涨幅榜前十位基本上涨10%-20%，跌幅榜前十位基本下跌在20%以内，没有明显的上涨或下跌主线。
• 雅致股份有重要股东减持1070万股。

定增进展

• 已通过股东大会：开尔新材、红宇新材、华塑控股、太原刚玉、方大集团、纳川股份、四方达、棱光实业、九鼎新材、嘉寓股份。
• 已通过发审委：豫金刚石。
• 暂停审核：金刚玻璃。
• 已获证监会核准：亚泰集团。
• 发行结束：
  • 旗滨集团：发行价格7.2元/股，发行数量1.8亿股，募集资金12.8亿元。
  • 冠福股份：配套资金发行，价格6.01元/股，数量1亿股，募集资金5.85亿元。
  • 濮耐股份：配套资金发行，价格5.64元/股，数量2447万股，募集资金1.34亿元。
  • 国栋建设：发行价格1.82元/股，数量3.3亿股，募集资金5.9亿元。

重点公司数据

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

免责条款

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分析师信息

• 王钦：申万宏源证券研究所建材行业研究员，中国人民大学金融学硕士，4年建筑建材行业经验，5年证券行业研究经验，曾任职于中投证券、民生证券，2014年加入申万宏源证券研究所。

总结

本周建材行业整体呈现稳中有降的态势，水泥价格跌幅收窄，但华东地区计划停窑以稳定市场。玻璃市场走势平稳，部分区域库存下降，但整体需求疲软。其他建材如玻纤、塑料管材等价格波动不大，部分原料价格上涨。投资建议方面，重点关注“一带一路”相关企业、玻纤板块以及成本回落的管材公司。