20230730-财通证券-社会服务行业投资策略周报_稳增长政策持续发力_关注边际改善消费标的_26页_1mb

稳增长政策持续发力，推动消费和服务行业边际改善。本报告基于2023年7月30日发布的社会服务行业投资策略周报，分析了多个行业的复苏情况、投资机会和风险。以下为关键总结：

• 总体市场背景：政治局会议强调扩大内需，政策支持服务消费，推动旅游、体育等领域的反弹。出行复苏和居民消费意愿是关键驱动因素，但存在不及预期风险。

• 各行业核心观点：

  • 免税：海南自贸港税收优惠吸引企业落地，商旅人群增加预期提振离岛免税销售额，支持中国中免等公司。
  • 体育：世大运在成都举办，并获政策利好，关注旅游和服务消费板块，推荐相关体育产业链企业。
  • 酒店：华住经营数据超预期，RevPAR修复至疫情前水平，暑期出行需求驱动短期增长，推荐华住集团和锦江酒店。
  • 人力资源：稳就业政策加码，民营经济活力事关就业，公司如北京人力受惠。
  • 传媒：暑期档票房和在线广告回暖，东方甄选APP起量，推荐分众传媒、心动公司等。
  • 文旅：暑期避暑游热度高，政策鼓励服务消费，推荐长白山、天目湖等目的地公司。
  • 其他领域：珠宝受金价上涨支撑，推荐周大生；零售受益于消费政策，关注家居和百货龙头。

• 投资评级摘要：维持“看好”评级的行业包括免税、酒店和传媒。具体公司如华住集团、锦江酒店、中国中免等获“买入”或“增持”，核心逻辑基于业绩超预期和行业复苏。评级基于Wind数据，针对2023-2024年预测。

• 风险提示：出行复苏不及预期、居民消费意愿降低以及行业竞争加剧可能影响表现，建议密切监控政策变化和数据。