20250323-创元期货-尿素周度报告_出口扰动期价走高_春耕旺季逢低部多_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容

2025年3月23日发布的尿素周度报告指出，尿素市场在近期出现价格波动，主要受到出口政策扰动和春耕旺季需求支撑的影响。报告从供应端、需求端、成本端及消息端对尿素市场进行了全面分析，并对市场未来走势提出了投资建议。

主要观点

• 价格走势：本周主流交割区尿素现货价格维持在1870-1900元/吨区间，山东均价1900元/吨（环比+100元），河南1870元/吨（环比+60元），江苏1900元/吨（环比+80元），安徽1890元/吨（环比+90元）。主力合约05收于1841点，环比上涨72点，基差表现良好。

• 供应端：尿素周度产量137.1万吨，环比下降1.4万吨，同比上升8.1%。产能利用率87%（环比-1%，同比+3.4%）。3月下旬至4月初有260万吨产能检修，但影响有限，短期内供应变动不大。

• 需求端：春节后尿素库存持续去化，由174万吨降至104万吨，去化比例达40%。春耕旺季临近，预计春玉米和水稻种植将带来较强需求支撑。本周尿素表观消费量153万吨，环比上升12万吨，复合肥开工率维持在53%左右，工业需求表现尚可。

• 成本端：晋城无烟煤价格稳定，秦皇岛港动力煤价格环比下降8元/吨。煤炭库存整体处于高位，成本端对尿素价格有一定支撑作用，煤制工艺利润有所修复。

• 出口端：尿素出口政策仍处于管控状态，1-2月出口量为0万吨。CAC农业化学会议预计5月尿素出口可能放开，但出口时间点仍存在较大不确定性，以政策指引为主。出口政策的变动对期价有明显影响。

关键信息

• 库存去化：节后尿素库存从174万吨降至104万吨，去化速度较快，显示农需表现良好。

• 春耕预期：3-5月为春耕旺季，春玉米及水稻种植需求将对尿素价格形成支撑。

• 成本支撑：煤价波动对尿素成本影响较大，煤制工艺利润有所恢复。

• 出口政策：未来尿素出口可能仅在每年两到三个窗口期，出口政策变动是影响尿素价格的重要因素。

• 投资建议：尿素当前价格处于相对低位，春耕旺季需求支撑明显，建议逢低布局多头。

关注点

• 出口政策：未来出口时间点仍存在不确定性，需密切关注政策动向。
• 煤价波动：煤价变化直接影响尿素成本，是影响价格的重要因素。
• 需求不及预期：春耕需求可能不及预期，影响期价走势。
• 宏观经济波动：宏观经济变化可能对尿素需求产生影响，需关注整体经济环境。

技术与数据支持

• 图表支持：报告附带多个图表，包括现货价格、基差、库存变化、成本与利润、出口量及国际尿素价格等，为分析提供数据支撑。
• 数据来源：主要依赖钢联数据、iFinD、隆众资讯、百川、印度化肥部等权威数据源。

投资团队介绍

• 创元研究团队：由多位经验丰富的研究员组成，涵盖宏观金融、能源化工、农副产品等多个领域，提供全面的市场分析与投资建议。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议，不保证信息准确性，不承担使用后果。

结论

综合来看，尿素市场在供应端维持高位，需求端因春耕预期而强劲，成本端煤价波动对价格有一定支撑，出口政策变动对期价影响较大。当前价格处于相对低位，建议投资者逢低布局多头，关注出口政策、煤价波动及需求变化。