20231022-太平洋-新能源周报（第61期）_光伏有望快速探底_电动车中游企稳_33页_1mb

新能源周报（第61期）总结

核心内容概览

本报告聚焦于新能源行业的三大子行业：新能源汽车、光伏、风电，分析了当前市场走势、产业链价格变化、投资建议及行业动态。整体来看，光伏产业已进入逆周期布局的关键窗口期，电动车中游逐步企稳，智能化与光储平价是下一轮新能源周期的核心。风电行业则在陆风和海风两个方向上展现出不同的发展趋势。

主要观点

1. 新能源汽车

• 行业动态：三季度负极行业去库存基本完成，四季度盈利有望修复。尚太科技和中科电气发布三季报，显示盈利分化。
• 核心成长：推荐特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等一体化龙头，以及引领智能化升级的公司。
• 新技术：快充、复合电池箔、大圆柱、磷酸锰铁锂、钠电池等技术持续落地。
• 新市场：储能和出海成为增长亮点，推荐鹏辉能源、鼎胜新材、盛弘股份等。
• 投资建议：持续推荐“两海”主线，包括海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件。

2. 光伏

• 行业动态：短期去库存压力增加，但海外需求小幅回暖，尤其是欧洲和印度市场。9月出口量环比增长14.5%，同比提升55.9%。
• 产业链价格：多晶硅、硅片、电池片、组件价格均环比下降，市场悲观氛围浓厚。
• 投资建议：推荐核心成长企业（隆基、通威、晶澳等）、辅材企业（福斯特、海优新材等）及新成长领域（异质结、钙钛矿等）。

3. 风电

• 行业动态：陆风需求环比改善，海风短期由事件催化，中长期装机空间逐步打开。
• 投资建议：推荐海风相关产业链，包括海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件，如东方电缆、泰胜风能、日月股份等。

关键信息

一、新能源汽车

• 三季度表现：尚太科技营收12亿元，净利润1.63亿元；中科电气营收12.88亿元，净利润0.69亿元。
• 价格变化：氢氧化锂、碳酸锂、电解钴、三元正极、磷酸铁锂正极等价格均环比下降。
• 行业趋势：中游材料盈利底部逐步显现，技术领先企业有望提升市占率。

二、光伏

• 出口情况：2023年1-9月累计出口157.7GW，同比增长29.9%。
• 装机数据：2023年1-9月光伏新增装机128.94GW，同比增长145.13%。
• 价格趋势：硅料、硅片、电池片、组件价格持续下跌，市场面临较大压力。
• 市场变化：欧洲需求逐步恢复，印度市场表现超预期，巴西拉货速度提升。

三、风电

• 装机情况：2023年1-9月新增装机33.48GW，同比增长74.01%。
• 价格变化：造船板、铸造生铁价格下降，齿轮钢、废钢价格持平。
• 项目进展：多个海上风电项目开启招标，深远海项目单体规模不低于1GW。

投资建议

• 推荐主线：持续关注“两海”（海风、海外）及业绩弹性较高的环节。
• 核心成长：隆基、通威、晶澳、晶科、阿特斯、中环、天合、阳光等。
• 辅材：福斯特、海优新材、赛伍技术、欧晶、明冠、宇邦新材、通灵股份、帝科股份等。
• 新成长：爱旭股份、钧达股份、亿晶光电、异质结、钙钛矿产业链等。
• 零部件：海缆、塔筒/桩基、铸锻件等，如东方电缆、亨通光电、中天科技、泰胜风能、天顺风能、日月股份、金雷股份、恒润股份、广大特材、振江股份等。

行业新闻追踪

新能源汽车

• 零跑汽车获STELLANTIS集团116亿元投资。
• 特斯拉ModelY高性能版售价上调1.4万元。
• 宁德时代与极越汽车达成合作，推动高压超充技术。
• 复合铝箔将应用于问界M9车型。
• 比亚迪与潍柴动力成立电池公司。
• 比亚迪动力电池研发中心落户深圳坪山。
• 国轩高科与曹操出行达成战略合作。
• LG新能源计划在美国亚利桑那州生产46系列电池，年产能达36GWh。

光伏

• 源卓微纳GW级HJT铜栅线电池图形化整线设备顺利出货。
• 上海洋山海关查获20吨太阳能组件洋垃圾。
• 河北发布地面分布式光伏项目申报通知。
• 美国光伏概念股受挫，SolarEdge大跌29.42%。
• 印度太阳能装机将居全球首位。
• 全球太阳能发电已达到“不可逆转的临界点”。
• 截至9月底，全国累计太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长45.3%。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期