20201220-兴业证券-电力设备新能源行业每周观察_1月电动车中游排产依然饱满_这是和往年最大的不同_37页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于电力设备新能源行业的投资分析，主要围绕新能源汽车、新能源发电及工业控制三大板块展开。核心观点认为，2021年新能源汽车销量有望达到197万辆，光伏与风电行业也将迎来增长。同时，报告指出，国内新能源车销量和锂电排产双双走强，中游产业链供不应求，经营杠杆提升将带来显著的业绩弹性。此外，国内电网投资保持增长，电力信息化及工业控制领域具备良好前景。

主要观点

新能源汽车板块

• 2021年新能源车销量预计为197万辆，同比增长54%，其中Q1销量预计为72万辆，为历史最强季度。
• 12月锂电排产同比高增，1月排产继续满产，预计2月小幅回落，3月回升。
• 多家核心企业（如宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能等）的毛利率有望提升，经营杠杆效应显著。
• 欧盟碳排放目标提升至55%，将推动欧洲电动车市场持续增长，国内新能源车销量和中游锂电排产将受益。

新能源发电板块

• 国家领导人提出2030年非化石能源占比达到25%，推动光伏和风电装机需求增长。
• 光伏装机容量和新增并网容量稳步上升，组件出口增长显著。
• 风电装机增长趋势明确，弃风率持续下降，行业景气度增强。
• 光伏压延玻璃产能指标放开，利好行业中长期发展。

工业控制板块

• 国内工业控制市场受新基建及口罩机需求带动，需求快速增长。
• 工业自动化市场（尤其是OEM市场）增长显著，进口替代加速。
• 2020年11月制造业PMI回升，显示下游行业复苏迹象。

关键信息

推荐公司及评级

投资建议

• 新能源汽车：推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、宏发股份、新宙邦、天赐材料、科达利、璞泰来、当升科技等，受益于中游供需紧平衡带来的价格弹性。
• 新能源发电：推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等，受益于政策利好及行业景气度提升。
• 工业控制：推荐汇川技术、麦格米特等，受益于进口替代加速及下游需求复苏。

风险提示

• 光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期。
• 电动汽车产业链价格降幅超预期。
• 光伏、风电装机不达预期。
• 电网投资不达预期。

图表与数据亮点

• 2021年Q1新能源车销量有望达到72万辆，同比增长显著。
• 光伏组件出口增长14.6%，表现强势。
• 11月全社会用电量同比增长2.5%，电力设备需求持续回暖。
• 风电装机容量稳步增长，弃风率下降。
• 工业自动化市场增长显著，OEM市场同比增长20.1%。

重点公司盈利预测与评级

结论

本报告综合分析了新能源汽车、新能源发电及工业控制三大行业的发展趋势与投资机会，认为行业景气度持续增强，重点公司具备良好的成长性和盈利能力，值得投资者关注。同时，也提醒了潜在的风险因素，如政策不及预期、市场需求变化等。