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金宏气体(688106)公司点评总结：特气品类积极扩张，电子大宗载气服务能力持续提升

公司概况

金宏气体专注于特种气体和大宗气体业务，致力于国产化替代。2023年发布年报显示，公司实现营收2427亿元，同比增长2340%；归母净利润315亿元，同比增长3748%。产品结构优化，特种气体收入占比从39.23%提升至46.34%，助力业绩突出。

关键亮点

• 业绩表现：2023年营业收入和净利润高速增长，主要得益于产品结构升级和市场需求增加。
• 特种气体业务：营业收入达1090亿元，增长率4650%。核心产品如超纯氨、高纯氧化亚氮已供应中芯国际等客户，新产品如电子级正硅酸乙酯等正在导入集成电路领域，未来发展潜力大。
• 电子大宗载气能力：成功获取无锡华润上华等三个电子大宗载气项目，首个量产项目于2023年8月启动，标志着全面服务能力提升。与中集安瑞科合作，销售液氦储罐等，增强供应链。
• 研发与布局：2023年研发费用增加194%，纵向创新加大力度。跨区域发展，收购上海三家医用氧公司，拓展现场制气项目至9项，提升综合服务能力和市场份额。
• 风险提示：下游需求不及预期、竞争加剧、原材料波动是主要风险。

财务预测

太平洋证券预测，2023-2025年归母净利润分别为398亿元、502亿元、619亿元，当前PE约24-15倍。维持“买入”评级，预计未来增长强劲。盈利指标如毛利率、ROE持续改善，支撑投资价值。