20240421-浙商证券-金宏气体-688106.SH-金宏气体点评报告_首个存量替代项目正式供气_公司电子大宗业务未来可期_3页_645kb

金宏气体公司点评总结

最近，金宏气体宣布首个存量替代项目正式供气，与无锡华润微电子的合作标志着公司在电子大宗载气领域的重大突破。该项目合同金额约85亿元，合同期15年，预计为公司带来稳定业绩增量，并首次实现电子大宗载气存量业务的替代，拓展了业务空间。

点评方面，项目展示了公司“金宏速度”，体现了从招投标到量产的高效执行力。电子大宗业务对纯度和稳定性要求高，国内自给率低，公司正加速布局该领域。

公司业务战略布局加快，紧密配合半导体行业发展，电子气体市场规模快速增长。电子大宗载气业务通过与多家客户合作，合同总额超40亿元，彰显竞争力。

横向战略上，公司通过收购和新建项目扩大市场覆盖，强化区域布局，并积极探索氢能源产业链新模式，增强多业务协同。

纵向创新推动国产替代，公司加大研发投入，聚焦特种气体开发，瞄准集成电路自主可控，并开拓新应用场景。

财务预测显示，2024至2026年归母净利润分别为416亿元、518亿元和674亿元，同比增长率高达3198%、2465%和3012%，当前PE分别为21倍、17倍和13倍，维持“买入”评级。

风险包括合同履约不确定性、规模扩张管理风险和安全生产风险。

总体而言，公司依托核心项目和技术壁垒，未来成长性显著，但需警惕潜在风险影响。（字数：498）