深度报告-20240312-国金证券-金宏气体-688106.SH-优质的综合气体服务商_电子气体全面布局_38页_3mb

金宏气体分析报告总结

金宏气体是一家专注于工业气体的企业，公司定位为推进大宗/特气领域集中化、高纯化及电子特气、电子大宗龙头企业核心供应商。金宏气体是国内少有的同时布局大宗与特气业务的企业，主要从事特种气体、大宗气体和燃气三大类业务。截至2023年，公司实现收入242.7亿元，同比增幅213%；净利润31.9亿元，同比增幅393%。未来三年净利润预计年增长分别为40.4%、25.5%、24.0%，对应PS估值分别为58.8、54.3、48.6倍，给予“买入”评级。

公司主要业务和市场布局情况

苏区域突破，横向整合成功。自主开发7N超纯氨，是中国为数不多能生产7N及以上纯度的上市公司。控股子公司布局于上海、苏州、长沙等核心工业城市，截至2023年3季度，特气收入占比50.5%，已超过贡气。华中地区营收占比增加1倍，华中2023年华中营收占比显著提升。

未来规划与产能扩张

金宏气体未来3年将活跃地增加电子特气产能，其中超纯氨当前产能22万吨，新增0.6与0.5万吨，特气新增正硅酸乙酯0.12万吨、高纯二氧化碳1.1万吨，24年以后将储备6款特气新增产品，投放产能14.4亿。冷资源布局，碳捕集与制氢项目持续推进。七都、苏铜等收购已进入稳定盈利期，净利润同比提升。

图片类数据包括公司收入、净利润、毛利率等关键指标图表。

功能气体应用与发展

电子特气需求增长稳健，半导体复苏带动特气需求上升，预计2023年三季度全球半导体营收134.7亿美元，区域开工率及价格上升，利好公司特气产品的研发。光伏领域高速发展带动超纯氨和氧化亚氮需求增长，国内产能与质量同步增强。

金宏气体报告目前已分析完毕，可继续进行“总结提炼、风险提示”段落分析。风险包括特殊需求下降、竞争加剧以及下游需求变化等。