20250829-开源证券-通信行业点评报告_阿里云营收增速创新高_阿里资本开支高增长_国产AI链或迎基本面拐点_3页_485kb

阿里巴巴阿里云财务表现与AI投资分析总结

本报告标题为“通信行业研究：AI链或迎基本面拐点”，分析了阿里巴巴在AI领域的进展和投资。阿里云在2026财年第一季度实现营收333.98亿元，同比增长26%，资本开支达386.76亿元，同比增长219.79%，环比增幅显著。AI相关产品收入连续八个季度三位数增长，阿里计划未来三年投入超3800亿元用于云和AI基础设施。报告强调AI赋能阿里云正循环，看好国产算力全产业链。

投资建议包括：（1）AIDC机房，推荐标的如光环新网，受益标的如万国数据；（2）液冷技术，推荐英维克等；（3）光通信，推荐中际旭创；（4）其他领域如算力租赁和AI芯片。同时提示风险，如AI发展不及预期或竞争加剧。

整体观点：维持看好评级，认为AI链将迎来基本面转折，建议关注相关产业链投资机会。