20241103-开源证券-通信行业周报_海外AI巨头财报总结_AI持续正反馈_资本开支有望持续增长_19页_1mb

AI算力产业链周报总结

本周通信行业周报聚焦AI算力产业链的最新发展，显示AI投入进入正反馈循环，云业务实现持续增长，资本开支有望继续扩大。报告基于谷歌、META、微软、亚马逊等海外AI巨头的财报数据进行分析，强调AI驱动下的云计算需求超过供给，推动整个产业链高景气。

核心观点包括：谷歌云Q3营收同比增长35%，微软云增长22%（Azure AI收入占比12%），亚马逊AWS连续四季度加速增长，资本开支分别同比增62%、36%和81%。AI使用量上升，全球AI模型如Llama4和Gemini迭代加速，预计未来AI业务营收将超百亿美元年。AMD数据中心GPU营收指引上调，英伟达Blackwell平台驱动算力需求，维谛液冷需求增长等，验证AI产业热度。

风险提示5G建设延误、AI发展不及预期及中美贸易摩擦。投资建议推荐光通信（中际旭创、新易盛），液冷（英维克），AI基础设施（润泽科技、宝信软件）等细分领域，通信指数近期内跌但AI算力链整体看好。

报告还跟踪全球云计算资本开支和5G、新能源汽车等数据，但未显著影响主要结论。整体来看，AI正反馈机制支撑行业增长，需关注相关政策和市场动态。