20251125-开源证券-通信行业点评报告_阿里云营收增速再创新高_阿里资本开支维持高增长_重视国产算力投资机会_3页_490kb

阿里云行业点评报告总结

阿里云在2026财年第二季度实现营收398.24亿元，同比增长34%，远超上一季度增速，主要由公共云业务增长和AI产品采用量提升推动，AI相关收入连续九个季度实现三位数同比增长。

资本开支同比增长80.10%，主要用于购置物业和设备，支持AI基础设施扩张。AI驱动进入正循环，全球基础设施扩展至29个地域和92个可用区。

报告坚定看好国产AI算力全产业链投资机会，涵盖液冷风冷、AI芯片及服务器、光通信、交换机与芯片、AIDC机房、HVDC及柴油发电机、算力租赁等领域，推荐与受益标的包括英维克、中际旭创、寒武纪、浪潮信息、中兴通讯、光环新网等。

风险包括机柜上架不及预期、AI发展不及预期和行业竞争加剧。

投资评级维持看好，建议投资者关注国产AI算力投资机会。