20140922-招商证券-建材_一周_晶_点-水泥旺季不旺逐渐明晰_继续推新型建材个股_23页_1mb

建材行业周报总结（2014.9.22）

核心内容概述

2014年9月22日的建材行业周报分析了水泥和玻璃板块的市场动态，并对投资策略进行了建议。整体来看，水泥市场旺季不旺的态势逐渐显现，玻璃市场则表现出价格涨势放缓的趋势。同时，行业新增产能和并购活动频繁，部分企业通过国企改革和京津冀一体化等政策预期获得关注。

水泥市场分析

主要观点

• 价格变动：全国水泥均价环比上升0.16%，但华东地区出现分化，宁波水泥价格下跌20元/吨，印证了需求疲弱。
• 区域表现：
  • 华北：价格稳中有跌，河北邯郸价格小幅回落。
  • 华东：价格继续上调，安徽沿江地区价格涨幅较大。
  • 中南：价格大稳小动，部分企业价格下调。
  • 西南：价格有所回落，受新增产能和需求疲软影响。
  • 西北：价格平稳，但部分企业因天气影响出现库存压力。
• 库存情况：全国水泥库存为70.09%，环比上升0.10个百分点；熟料库存为70.77%，环比上升1.92个百分点。
• 产能与限产：苏南、浙北企业计划9月限产5-6天，四川巴中海螺和广西崇左南方熟料线计划于9月底和11月投产。
• 投资策略：继续推荐金隅股份，因其有国企改革和京津冀一体化预期；同时，建议关注有稳定增长预期的建研集团、伟星新材、北新建材、东方雨虹等新型建材个股。

风险提示

• 宏观经济下行
• 房地产严重下滑

玻璃市场分析

主要观点

• 价格变动：全国浮法玻璃均价环比上升1.1%，但上涨势头放缓，河北沙河地区价格小幅下跌。
• 区域表现：
  • 华北：价格弱势运行，沙河市场交投清淡。
  • 华东：价格小幅上行，部分企业计划上调。
  • 华南：价格平稳，但订单量同比减少30%。
  • 华中：价格上涨，部分企业上调价格。
  • 西南：多数企业上调价格，市场成交不温不火。
  • 西北：价格涨跌互现，受天气影响较大。
• 库存情况：全国玻璃库存环比下降23万重箱，达到3133万重箱。
• 产能变化：新增和复产生产线数量增加，潜在产能规模较大。

投资策略

• 推荐企业：建研集团、伟星新材、北新建材、东方雨虹等，其中建研集团因检测领域扩张速度快被强烈推荐。

行业要闻

1. 中央财政水利建设资金增长55%：支持各省开展农田水利建设。
2. 新疆水泥行业前7个月净亏损5.9亿元：市场通用水泥价格环比下降7.05元/吨。
3. 新型城镇化试点名单确定：50余城市入围，涉及镇改市等政策。
4. 企业动态：
   • 华新水泥：与塔吉克斯坦签署协议，建设第二、第三条生产线。
   • 中联水泥：并购徐州主城区14家混凝土企业。
   • 尧柏水泥：与三星（中国）半导体签订污泥处置协议。
   • 北玻股份：设立并购产业基金，与海通吉禾合作。
   • 建研集团：与天堂硅谷签署战略合作协议。

板块估值与重点公司财务指标

投资策略总结

• 水泥板块：建议关注金隅股份等具备国企改革和京津冀一体化预期的企业。
• 玻璃板块：继续推荐建研集团、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。
• 整体市场：水泥旺季不旺趋势明显，玻璃市场涨势放缓，需关注产能释放和需求变化。

风险提示

• 宏观经济下行
• 房地产行业下滑
• 产能过剩及环保政策影响

行业数据概览

• 水泥板块：
  • 本周PE（TTM）为9.9倍，环比上升0.3倍。
  • PB为1.3倍，环比持平。
• 玻璃板块：
  • 本周PE（TTM）为18.8倍，环比上升0.3倍。
  • PB为2.0倍，环比持平。

总结

2014年9月22日建材行业周报指出，水泥市场旺季不旺趋势逐渐清晰，玻璃市场涨势放缓。水泥价格区域分化明显，华东地区部分企业价格下调，显示终端需求疲弱。玻璃库存环比下降，但新增产能压力依然存在。投资方面，继续推荐金隅股份及新型建材个股，同时关注企业并购和产能扩张动态。风险提示包括宏观经济和房地产行业下滑，需谨慎应对。