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沪铜早报-2022年9月9日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，内容涵盖铜期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期分析、利多利空因素、逻辑分析、风险提示及市场数据图表。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体仍偏空。
• 需求情况：制造业PMI回落至49.4%，表明制造业景气水平有所下降，对铜价形成压制。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格为61820，基差为670，升水期货，对铜价形成支撑，偏多。
• 库存：9月8日铜库存减少575吨至102725吨，上期所铜库存较上周增加2579吨至37477吨，库存维持低位，对铜价形成支撑，偏多。

3. 盘面走势

• 价格走势：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，短期走势偏空。

4. 主力持仓

• 主力持仓：主力净持仓空，且空头增加，市场情绪偏空。

5. 市场预期

• 预期：当前市场面临供应和加息的博弈，美联储加息加快，进入9月加息周期，短期铜价或将承压。建议对沪铜2210合约进行试空操作，止损63000，目标61000，同时持有cu2210c65000卖方期权。

关键信息

利多因素

• 低库存：交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 地缘政治：俄乌地缘政治扰动仍对市场造成影响。

利空因素

• 加工费企稳：铜精矿产量恢复，加工费有所企稳。
• 通胀压力：高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，对铜价形成压力。
• 经济前景：全球经济并不乐观，高铜价可能压制下游消费。

逻辑分析

• 加息与经济衰退：加息逻辑主导市场，经济衰退预期可能抑制铜需求。

风险提示

• 自然灾害：可能对铜供应造成影响，是潜在风险之一。

市场数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量 (吨)	增减
昨日长江	62000	210	仓单	3848	0
今日长江	61980	-20	LME库存 (日)	102725	-575
SHFE库存 (周)	37477	2579

图表分析

• 期现价差：国内外处于升水结构。
• 进口利润：进口处于亏损600元/吨。
• 交易所库存：库存维持历史低位。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出。
• 供需平衡：2021年出现短缺，2022年则出现过剩。

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报告以图表形式呈现市场数据，便于投资者直观了解铜期货市场的动态。