20230828-国联证券-精锻科技-300258.SZ-上半年业绩符合预期_电动车业务高速增长_3页_318kb

精锻科技（300258）2023年半年度报告点评

业绩简述

精锻科技2023年上半年实现营业收入948亿元，同比增长2432%；归母净利润128亿元，同比增长1937%；扣非归母净利润115亿元，同比增长4150%。

业务分析

1. 电动车业务高速增长：电动车业务营收237亿元，同比增长13556%，成为业绩增长的主要驱动力。
2. 新项目与产能推进：年内新立项/推进新产品项目超百项，天津二期产能爬坡，宁波、重庆工厂建设有序进行，为未来发展奠定基础。

成本与费用控制

毛利率26.36%，同比下降2.81pct；净利率13.43%，同比下降0.066pct。期间费用率显著下降10.73pct至10.73%，尤其是销售、研发及财务费用率达较优水平。

战略措施

员工持股计划于8月11日发布，旨在绑定核心员工，支持长期稳定发展。

估值与评级

国联证券维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入CAGR为23.80%，归母净利润CAGR为27.70%。给予2023年25倍PE估值，目标价17.25元。当前PE为177倍，略高于目标PE（139倍）。

核心数据

• 主要业务增长：电动车业务占主导，营收结构优化。
• 财务改善：费用率优化明显，盈利能力提升趋稳。
• 产能扩张中：新工厂建设持续推进，支撑未来产能需求。
• 长期激励机制：员工持股计划或稳定管理层及核心技术团队。