20230821-国联证券-新瀚新材-301076.SZ-业绩符合我们预期_主业格局持续向好_3页_307kb

新瀚新材半年报点评总结

业绩表现

• 上半年：实现营收23亿，同比增长26%；归母净利润0.52亿元，同比增长41%；扣非净利润0.47亿元，同比增长81%。
• 二季度：营收11.7亿元，同比增长40%；归母净利0.26亿元，同比增长65%，环比持平。
• 增长主要来自特种工程塑料与化妆品原料销售增加。

经营亮点与挑战

1. 新厂房投产：投入新厂区（14.5亿在建工程转固），部分生产线试生产，但暂未贡献利润。未来产能释放有望大幅提升利润。
2. 核心业务景气：
   • DFBP：行业需求（汽车、航天、医疗）推动PEEK与DFBP高速增长，因其产能集中于公司和兴福院，公司将受益于景气度提升。
   • HAP：作为化妆品防腐原料龙头，与德之馨深度绑定，新工厂投产后有望实现快速扩张。
3. 长期成长：
   • 公司深耕精细化学品领域多年。
   • 计划投产8000吨新增产能（原有4200吨），以进一步打开市场空间。

未来展望

• 公司预计2023-2025年收入增长为56%、31%、22%；净利润增长为52%、29%、20%；3年复合增长率33%。
• 分析师维持“买入”评级，目标价310元（当前股价23.06元）。

投资风险

• 新厂区产能建设与爬坡进度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 环保成本上升。

作者：国联证券 - 柴沁虎 & 申起昊

数据来源：公司公告、iFinD