20230425-国联证券-新瀚新材-301076.SZ-业绩基本符合预期_芳香酮化学品龙头持续成长_3页_380kb

新瀚新材（301076）2023年一季报业绩基本符合预期，但环比下降25%，主要由于新车间投产初期折旧费用增加和产能爬坡影响，导致毛利率环比降幅较大。公司专注于芳香酮化学品，DFBP业务受益于行业景气回升，且HAP市场快速扩张，公司已打破产能瓶颈。

预计2023-2025年收入和净利润增长率较高，分别为56-31%和52-29%，市盈率逐步下行至110。分析师维持“买入”评级，目标价310元。风险包括在建项目延迟、市场竞争加剧等。