20231027-国联证券-新瀚新材-301076.SZ-国联证券-公司季报点评-业绩略低于预期_关注募投产能释放_3页_310kb

新瀚新材（301076）三季度报告分析显示公司业绩略低于预期，主要源于产能释放偏缓和费用压力。前三季度营收330亿元同比增长19%，但净利润微降2%；单季度Q3营收101亿元环比下降14%，净利润环比降幅更大，但毛利率改善显示盈利修复潜力。

公司正处于新工厂产能爬坡阶段，折旧及人工成本增加短期影响盈利能力，但DFBP和HAP产品验证推进顺利，能快速供货和扩张。行业方面，DFBP需求增长格局集中，HAP业务有广阔市场空间。

盈利预测：2023-2025年收入预计60/78/101亿元，净利润13/19/24亿元，维持“买入”评级和310元目标价。风险包括在建项目延迟、竞争加剧和环保成本提升。

总体展望：公司凭借产能扩张和产品优势，有望实现可持续增长。