中国内地及香港IPO市场2018年回顾与2019年前景展望_70页_2mb

2018年及2019年IPO市场总结

核心内容

2018年，中国内地及香港IPO市场在政策推动下呈现积极发展态势，尤其是在上市规则的优化与新经济企业的融资方面。2019年，两地市场预计将保持稳定，同时继续探索更多融资渠道以支持新经济企业的发展。

主要观点

香港市场

• 2018年，香港新股数量达到多年来新高，主板新股数量进一步增长，但第四季度融资额有所下降。
• 新经济企业尤其是中国内地独角兽企业积极赴港上市，市场对这些企业的关注度显著提高。
• 2018年，五只新股融资总额达1,519亿港元，其中三只融资超过300亿港元，显示出市场对新经济企业的青睐。
• 香港主板与GEM的IPO融资规模均有所增长，但GEM的平均融资规模略有下降。
• 2018年，主板平均融资规模达9.8亿港元，GEM平均融资规模为6,747万港元。
• 香港推出了新的上市制度，包括“新三板+H股”模式，吸引了更多来自内地的公司赴港上市。
• 香港主板与GEM的IPO平均回报率有所下降，但部分新股表现优于去年。

中国内地市场

• 2018年，中国内地IPO数量有所下降，但融资额显著增长，平均融资额为15.3亿元人民币。
• 金融行业的IPO数量与融资额均有所下降，而科技、传媒与电信（TMT）行业则表现出强劲的增长势头。
• 新经济企业成为IPO市场的主力，尤其是TMT行业的公司。
• 2018年，A股市场IPO数量为186只，其中108只已通过审核。
• 上海证券交易所与伦敦证券交易所的互联互通存托凭证（CDR/GDR）制度在2018年进一步推进，为A股企业提供进入国际市场的通道。
• 科创板的设立及注册制试点计划在2019年有望推出，以促进科技创新企业融资。

全球市场

• 2018年，香港IPO融资总额为2,815亿港元，稳居全球IPO融资额榜首。
• 东京证券交易所因软银集团的分拆上市，成功跻身全球前五大IPO融资额之列。
• 纽约证券交易所与纳斯达克继续保持领先，尤其是来自中国的企业。

关键信息

香港IPO市场

• 融资规模：2018年香港主板IPO融资总额为2,815亿港元，其中6宗超大型IPO融资达1,598亿港元，占主板融资总额的约57%。
• 新股数量：2018年香港新股数量为多年新高，主板新股数量进一步发力。
• 市盈率：以20倍或以上的市盈率上市的新股占比为35%，较2017年下降8个百分点。
• 超额认购：2018年香港IPO整体超额认购率达90%，但部分新股的超额认购倍数有所下降。
• 行业分布：消费、房地产、制造、TMT行业为香港IPO市场的主要参与者。

中国内地IPO市场

• 融资规模：2018年内地IPO融资总额为445亿元人民币，较2017年有所下降。
• 新股数量：2018年内地IPO数量为186只，较2017年下降。
• 市盈率：2018年IPO项目市盈率在20~30倍之间的项目占比为78%，较2017年上升15个百分点。
• 超额认购：2018年内地IPO整体超额认购率达100%，但部分新股的超额认购倍数有所下降。
• 行业分布：制造、TMT、科技传媒与电信行业在融资额方面占据主导地位。

全球IPO市场

• 融资总额：2018年全球IPO融资总额为1,600亿美元，其中香港以2,815亿港元（约360亿美元）稳居榜首。
• 主要交易所：香港、纽约证券交易所、纳斯达克、东京证券交易所、上交所为全球前五大IPO融资地。
• 趋势变化：2018年，全球IPO融资规模同比扩大187%，主要由TMT行业推动。

2019年展望

• 香港与上海两地主板IPO市场将保持稳定，预计融资额增长1-22%，IPO数量增长5-43%。
• 科创板的设立及注册制试点将有助于提高市场活力，吸引科技创新企业融资。
• 沪伦通的开通将促进中国与英国之间的资本市场互联互通。
• 2019年，新经济企业将继续是IPO市场的主力，同时“新三板+H股”模式将为更多内地企业提供赴港上市的渠道。

德勤中国IPO服务

• 德勤中国在2018年完成了多个主要的IPO项目，包括在主板、GEM及美国市场的多个成功上市案例。
• 2018年，德勤中国在内地IPO服务市场占据领先地位，为多家企业提供了上市服务。
• 2018年，德勤中国在港股IPO服务市场也保持领先，为多家企业提供了申报服务。

联系信息

• 欧振兴：联席领导合伙人，电话：+852 2852 1266，传真：+852 2815 8476，邮箱：edwau@deloitte.com.hk
• 夏礼杰：美国资本市场领导合伙人，电话：+852 2852 6337，传真：+852 2517 3036，邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk
• 林国恩：华北区领导合伙人，电话：+86 10 8520 7126，传真：+86 10 8520 7494，邮箱：talam@deloitte.com.cn
• 牟正非：华东区主管合伙人，电话：+86 21 6141 1027，传真：+86 21 6141 1909，邮箱：jmou@deloitte.com.cn
• 纪文和：联席领导合伙人，电话：+86 21 6141 1838