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2021年第一季度全球及中国内地、香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容概览

2021年第一季度，全球及中国内地、香港IPO市场呈现出积极的发展态势，特别是在新经济企业融资方面表现突出。同时，各国在宏观经济政策、地缘政治、疫情控制及资本市场改革方面均有所动作，影响了IPO市场的走势与结构。

全球宏观经济与地缘政治环境

• 宏观经济：新冠疫情持续影响全球经济，多国央行维持低利率和宽松政策，以刺激经济复苏。全球资本市场资金充裕，推动IPO融资额增长。
• 地缘政治：中美关系紧张，美国未取消对华关税，但对华贸易谈判保持开放。中国强调宏观杠杆率稳定，地方债发行提速，但隐性债务风险仍需关注。
• 美国市场：通过1.9万亿美元经济刺激方案，推动经济复苏。10年期公债利率飙升，引发全球债市波动。SPAC发行数量和融资额已超越去年全年。
• 欧洲市场：英国脱欧、疫情封锁等因素导致经济预期衰退，欧洲央行继续实施宽松货币政策，维持低利率和PEPP计划。

中国内地IPO市场回顾

• 融资规模：2021年第一季度中国内地IPO融资总额较去年同期下降3%，总融资额减少20亿元。
• 行业分布：制造业融资比例上升，消费和医疗行业略有下降，科技、传媒和电信行业下降明显。
• 市盈率与回报率：
  • 上海主板、深圳中小板：平均市盈率在10-23倍之间，首日平均回报率约为42%。
  • 科创板：平均市盈率在20-30倍之间，首日平均回报率高达133%，部分项目回报率显著。
  • 创业板：平均市盈率在10-30倍之间，首日平均回报率高达198%，部分项目回报率极高。
• 审核情况：2021年第一季度，共有284家企业通过审核，其中科创板93家，创业板142家。较2020年同期增长。
• 政策影响：加强了对首发上市企业的信息披露监管，强化了中介机构的责任，推动了资本市场改革。

香港IPO市场回顾

• 融资总额：2021年第一季度香港新股融资总额显著上升，创下历史新高，主要受惠于新经济企业上市。
• 行业分布：医疗及医药行业和科技、传媒及电信行业主导，房地产和消费行业占比下降。
• 市盈率与回报率：
  • 香港主板平均市盈率上升，GEM新股表现不佳。
  • 新股首日平均回报率提高，达到25%，远高于去年同期。
• 申请情况：截至2021年3月31日，共有739家公司申请上市，其中665宗处于活跃状态。
• 超大型新股：三只超大型新股上市，推动前五大融资额由79亿港元升至1,043亿港元。

中国内地与香港IPO市场前景展望

• 中国内地：预计2021年全年IPO数量和融资额将持续增长，科创板及创业板为主要增长点。
  • 科创板预计有150-180家企业上市，融资额达2,500-3,000亿元人民币。
  • 创业板预计有140-170家企业上市，融资额达1,400-1,700亿元人民币。
  • 上海及深圳主板预计有120-150家企业上市，融资额达1,300-1,700亿元人民币。
• 香港：预计全年融资额将突破2010年近4,500亿港元的水平，主板和GEM均有望持续增长。

中国企业赴美上市情况

• 融资额增长：2021年第一季度，赴美上市的中国企业融资额大幅增长，主要集中在TMT、生物科技和消费行业。
• 表现最佳：首日表现最佳的新股来自TMT、金融和医疗行业，表现最差的来自教育和制造行业。
• SPAC趋势：SPAC发行数量和融资额显著增加，显示美国市场对新经济企业的偏好。

德勤中国IPO服务亮点

• 服务企业：德勤为中国多家企业提供了IPO服务，包括生物科技公司、教育平台、房地产投资信托基金等。
• 创新项目：
  • 首家以人民币计价的房地产投资信托基金（汇贤产业信托）。
  • 首家内地最大殡葬服务供应商（福寿园）。
  • 首家中国金融科技公司（宜人贷）。
  • 首家中国核能电源公司（中广核）。
  • 首家中国私立医院集团（凤凰医疗）。
  • 首家国有不良资产管理公司（中国信达）。
• 生物科技：德勤在生物科技IPO服务方面表现突出，服务了多家创新生物制药公司，如华领医药、基石药业、信达生物等。

关键人物

• 纪文和：德勤中国全国上市业务主管合伙人，联系方式：电话 +862161411838，传真 +862163350177，邮箱 dickay@deloitte.com.cn。
• 刘志健：德勤中国全国上市业务组华南区主管合伙人，联系方式：电话 +852 2852 6680，传真 +852 2529 3072，邮箱 kilau@deloitte.com.hk。
• 谢明辉：德勤中国全国上市业务组华东区主管合伙人。
• 林国恩：德勤中国全国上市业务组华北区主管合伙人。
• 彭金勇：德勤中国全国上市业务组华西区主管合伙人。
• 廉勋晓：德勤中国全国上市业务组美国资本市场主管合伙人。

总结

2021年第一季度，全球及中国内地、香港IPO市场在疫情后逐步恢复，融资规模增长显著，尤其是新经济企业。各国政策调整、市场改革及投资者情绪改善共同推动了这一趋势。德勤中国在IPO服务领域持续发挥重要作用，尤其在生物科技和新经济板块表现突出，为多家企业提供了上市支持。