20210911-光大证券-量化组合跟踪周报_动量_价值风格强势_PBROE策略超额收益显著_10页_1mb

报告摘要

本周量化市场跟踪报告显示，动量和价值风格因子在股票市场中表现强势，PB-ROE-50策略在多个股票池中展现出显著的超额收益。整体来看，市场趋势偏向动量效应和价值效应，部分因子在不同股票池中表现分化。

动量因子在全市场股票池中获得收益 $0.94%$，显示市场存在动量效应。
BP因子在全市场股票池中获得收益 $0.83%$，显示市场表现出价值效应。
在沪深300股票池中，表现较好的因子包括6日成交金额移动平均值（1.71%）、单季度ROA同比（1.07%）和20日收益方差（0.96%）；表现较差的因子包括20日换手率与120日换手率之比（-1.85%）、60日非流动性（-1.76%）和ROE稳定性（-1.64%）。
在中证500股票池中，市盈率（2.33%）、市盈率TTM倒数（2.2%）和单季度ROE同比（2.06%）表现较好；营业利润率TTM（-1.63%）、ROE稳定性（-1.21%）和毛利率TTM（-1.0%）表现较差。
在流动性1500股票池中，单季度ROE同比（3.07%）、单季度ROA同比（2.47%）和市净率（1.46%）表现较好；对数市值（-1.83%）、20日非流动性（-1.59%）和60日非流动性（-1.57%）表现较差。
估值类因子在各行业中普遍取得正收益，而净资产增长率因子和净利润增长率因子在行业收益不明显。
5日动量和1日动量在行业中普遍为负，表现为短期反转效应，但在钢铁和采掘行业中表现出动量效应。
市值风格上，有色金属和钢铁行业表现为大市值风格。
残差波动率与流动性因子在大部分行业中获得负向收益，表现稳定。

PB-ROE-50组合在全市场股票池中获得超额收益 $6.41%$，在中证500和中证800股票池中分别获得 $4.85%$ 和 $4.9%$ 的超额收益。
该组合在不同股票池中的超额收益如下：
- 中证500：4.85%
- 中证800：4.9%
- 全市场：6.41%
风险提示：报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。分析师声明强调报告内容基于合法合规信息，独立、客观，且不构成投资建议。

分析师：祁嫣然，执业证书编号：S0930521070001，联系方式：010-56513031，邮箱：qihanran@ebscn.com
资料来源：Wind，光大证券研究所
报告时间范围：统计截至2021.09.10
图表目录：
- 图1：沪深300股票池因子表现
- 图2：中证500股票池因子表现
- 图3：流动性1500股票池因子表现
- 图4：风格因子表现
- 图5：行业内因子表现
- 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线
表格目录：
- 表1：PB-ROE-50业绩表现

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