“打新定期跟踪”系列之十三：滚动跟踪预测2021打新收益率-20210201-华安证券-25页_1mb

滚动跟踪预测2021打新收益率总结

核心内容

本报告通过滚动跟踪近期打新市场表现，对2021年打新收益率进行了预测分析。主要结论如下：

• 2021年全年新股上市规模预计约为5000亿元，较2020年1月有所下降，但科创板和创业板的上市规模仍高于去年同期。
• 打新收益受两个变量影响：新股上市规模和单位上市规模的打新收益。
• 单位上市规模的打新收益与新股上市涨跌幅正相关，与有效报价账户数量负相关。
• 根据当前数据，预测2021年2亿A类打新收益率约为11.57%，C类打新收益率约为5.35%。

主要观点

• 打新收益的短期波动主要由市场情绪影响，长期趋势则受有效报价账户数量上升带来的负面影响。
• 注册制新股首日涨幅约为146.93%，非注册制新股首日涨幅约为119.34%，显示市场情绪对新股表现有较大影响。
• A类账户和C类账户的有效报价数量均呈上升趋势，其中C类账户上升更快，对单位规模打新收益形成更大压力。
• 基于10%资金使用效率和不同折扣系数，2亿资金A类打新收益率预测为11.57%，C类为5.35%。

打新要点

近期上市新股（2021年1月25日-2021年1月29日）

• 科创板：聚石化学、银河微电、富淼科技
• 创业板：C中英、C药易购、C信测、C秋田微
• 主板：迎丰股份、蓝天燃气
• 中小企业板：泰坦股份

待上市股票（截至2021年1月29日）

• 待询价：8只，预计募集资金89.88亿元
• 已完成询价待公布发行价：1只，预计募集资金8.14亿元
• 已公布发行价待申购：4只，预计募集资金20.10亿元
• 已结束申购待上市：17只，预计募集资金128.33亿元
• 合计：30只，预计募集资金246.45亿元

打新收益测算

近一个月（2020年12月29日-2021年1月29日）打新收益

• A类账户：以网下A类平均中签率计算，满中收益主要集中在0-20万元区间。
• 最高收益：派能科技（86.99万元）、天能股份（64.93万元）、海优新材（43.38万元）。
• 中签率：网上申购中签率大多在0.02%-0.04%，网下A类中签率在0.02%-0.04%，网下C类中签率在0.01%-0.03%。

2亿资金打新收益预测

• A类：按10%资金使用效率和90%折扣系数测算，2021年打新收益率约为11.57%。
• C类：按10%资金使用效率和70%折扣系数测算，2021年打新收益率约为5.35%。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略收益为负。
• 新股上市前可能暂停发行，影响收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素均可能影响打新收益。
• 历史入围率不能代表未来表现，本报告仅供参考。

图表概览

• 图表1：预测2021年打新收益的敏感变量
• 图表2：2020年至今逐月上市规模
• 图表3-4：注册制与非注册制个股近期涨幅
• 图表5-6：注册制与非注册制个股有效报价账户数量
• 图表7-10：A类和C类账户单位规模打新收益
• 图表11-12：2亿资金A类和C类打新收益预测
• 图表13-17：近期新股发行定价、PE倍数、中签率、状态明细
• 图表18-19：过去一周与下周IPO日历
• 图表20-25：新股发行规模、中签率、入围率等
• 图表26-33：A、B、C类账户与各板块的平均中签率
• 图表34-36：新上市股票满中收益与不同规模账户打新收益

结论

本报告综合了近期打新市场数据，结合历史趋势和未来预期，对2021年打新收益率进行了预测。在2亿资金规模下，A类账户预计收益率为11.57%，C类账户为5.35%。同时，报告提醒投资者注意新股破发、发行暂停等风险因素，以及市场情绪波动对打新收益的短期影响。