20141216-中航证券-新股周报_累计涨幅下滑_打新收益率骤降_19页_551kb

新股周报总结

核心内容概述

本周新股市场整体表现不佳，打新收益率显著下降。10月30日至11月11日上市的11只新股平均打新收益率为2.26%，而11月27日至12月11日上市的12只新股中，仅有8只打开涨停板，平均收益率降至0.96%。这一变化主要归因于市场做多动能减弱，以及监管层对融资盘风险的警示，导致增量资金入场意愿降低。此外，本周将有12只新股发行，预计冻结资金将超过2万亿元，对A股市场形成较大抽血效应。

主要观点

• 打新收益率下降：由于市场环境变化，新股累计涨幅下滑，导致打新收益率大幅下降。
• 市场情绪与政策影响：11月中旬市场情绪高涨，而12月初则面临获利了结压力与政策监管的双重影响，导致机构炒新热情下降。
• 下周新股发行规模大：12只新股发行，冻结资金规模创年内新高，对市场流动性形成压力。
• 市场调整预期增强：短期内市场可能延续调整趋势，需关注股指期货交割对市场的影响。

关键信息

• 10月30日至11月11日上市新股：11只新股，平均打新收益率为2.26%。
• 11月27日至12月11日上市新股：12只新股，平均打新收益率为0.96%。
• 下周新股发行：12只新股，冻结资金将超过2万亿元。
• 市场风险提示：包括监管趋严、流动性压力、市场情绪变化等。

新股基本面分析

3.1 中矿资源（002738）

• 公司概况：主要从事地质工程技术服务，拥有丰富的海外项目经验。
• 成长性分析：
  • 境外项目管理经验优势明显。
  • 掌握先进钻探技术，提升项目效率。
  • 承接大型国企海外项目，具备较强客户资源。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为0.52亿元、0.55亿元，合理价格区间为[28.1，28.3]元。
• 结论：建议强烈关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：境外经营风险、客户集中度风险。

3.2 国信证券（002736）

• 公司概况：综合证券服务提供商，业务涵盖多个领域。
• 成长性分析：
  • 行业发展政策利好，证券业迎来发展机遇。
  • 公司综合实力强，业务结构均衡。
  • 募投项目将增强公司资本实力与创新业务能力。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为38.62亿元、50.21亿元，合理价格区间为[15.62,25.85]元。
• 结论：建议强烈关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：股市下跌、客户流失、佣金率下降等。

3.3 高能环境（603588）

• 公司概况：专注于生态环境护理与修复，主要业务为固体废物填埋场的建设与运营。
• 成长性分析：
  • 下游行业更新换代加速，市场扩容。
  • 公司拥有较强系统集成能力，盈利能力突出。
  • 募投项目有助于缓解资金压力。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为1.1亿元、1.32亿元，合理价格区间为[19.72,22.44]元。
• 结论：建议关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：基建投资放缓、市场竞争加剧、应收账款风险等。

3.4 宁波高发（603788）

• 公司概况：汽车操纵控制系统研发、生产及销售的高新技术企业。
• 成长性分析：
  • 汽车市场仍处于成长期，行业前景良好。
  • 公司市场占有率不断提升，技术与客户优势明显。
  • 募投项目将提升公司产能与盈利能力。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为8436万元、9409万元，合理价格区间为[8.42,17.79]元。
• 结论：建议关注，询价区间基本符合合理价值。
• 风险提示：市场竞争激烈、募投项目收益周期长等。

3.5 春秋航空（601021）

• 公司概况：国内首家低成本航空公司，专注于航空运输及相关服务。
• 成长性分析：
  • 低成本航空市场发展潜力大。
  • 成本控制能力强，商业模式成熟。
  • 募投项目有助于扩大业务规模与提升盈利能力。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为0.54亿元、0.63亿元，合理价格区间为[17.25,19.90]元。
• 结论：建议谨慎关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：航空运输业竞争、航油价格波动等。

3.6 南威软件（603636）

• 公司概况：电子政务信息化服务提供商，覆盖多个领域。
• 成长性分析：
  • 国家政策支持行业发展。
  • 行业竞争格局稳定，公司产品市场占有率较低。
  • 募投项目有助于提升研发与市场拓展能力。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为8039.9万元、4737.8万元，合理价格区间为[16.45,36]元。
• 结论：建议关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：市场集中度高、毛利率下降、大股东控制等。

3.7 葵花药业（002737）

• 公司概况：中成药与化学药品研发、生产、销售企业，产品线丰富。
• 成长性分析：
  • 产品结构优势明显，覆盖多个用药领域。
  • 营销网络健全，品牌影响力强。
  • 产业链一体化，保证原材料与销售稳定。
• 盈利预测与估值：预计14年、15年净利润分别为3.10亿元、3.60亿元，合理价格区间为[42.80,53.50]元。
• 结论：建议强烈关注，询价区间低于合理价值。
• 风险提示：原材料价格波动、产品价格波动等。

3.8 新澳股份（603889）

• 公司概况：毛纺行业领先企业，拥有完整的纺纱产业链。
• 成长性分析：
  • 行业竞争中具备较强市场影响力。
  • 出口稳定增长，国际市场拓展良好。
  • 技术与设计优势显著，产业链整合能力强。
• 盈利预测与估值：预计2014-2016年每股收益分别为0.96元、1.07元、1.18元，合理价格区间为[9.6,11.5]元。
• 结论：建议关注，询价区间基本符合合理价值。
• 风险提示：原材料价格波动风险。

本周展望

• 短期市场调整风险：受获利了结压力及监管趋严影响，市场短期内可能延续调整。
• 关注主题投资：建议关注具备业绩和估值优势的家电、医药、传媒板块，以及政策利好预期的主题类投资，如自贸区、一带一路、土地流转、环保等。
• 投资评级：对个股与行业均设定明确的投资评级，为投资者提供参考。

投资评级定义

• 个股：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长。
• 行业：
  • 增持：行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：行业增长低于国民经济增长。

风险提示与免责声明

• 风险提示：包括市场调整、监管风险、流动性压力、行业竞争等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断与承担风险。