> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货双焦周报总结 ## 核心内容概述 本周双焦市场整体震荡运行，受地缘政治风险和供需关系影响。焦煤主力合约周跌幅为-8.74%，焦炭周跌幅为-4.68%。市场表现与原料端价格承压、下游补库及投机性需求减弱有关，同时国内煤矿日产回升，库存维持正常去库状态。蒙古政局与海运成本变化、国内煤矿安全检查等成为后续关注焦点。 ## 主要观点 ### 1. 供需关系 - **国内供应**：煤矿日产继续回升，但产地事故引发安全检查趋严预期，区域供应有收紧可能。 - **进口情况**：蒙煤通关量维持高位，库存压力仍存，现货报价随盘面波动。 - **下游需求**：钢厂高炉复产，铁水产量环比增加，下游补库积极性提升，焦企库存维持去化，港口库存维持同期高位。 ### 2. 市场价格与成本 - **焦煤现货价格**：蒙5原煤报价在1080-1100元/吨，主流仓单成本在1150-1250元/吨。 - **焦炭现货价格**：日照港湿熄焦报价1480元/吨，干熄焦报价1670元/吨，仓单成本高于现货价格。 - **焦化企业利润**：独立焦企吨焦平均利润48元/吨，焦炭提涨落地，利润较好，短期开工持稳。 ### 3. 期货市场表现 - **焦煤期货**：主力合约01周跌幅-8.74%，05合约周跌幅-4.68%，09合约周跌幅-4.68%。 - **焦炭期货**：主力合约01周跌幅-4.68%，05合约周跌幅-4.68%，09合约周跌幅-4.68%。 - **价差结构**：焦煤01-05价差为-110元，焦炭01-05价差为-231元，近月合约贴水或带来支撑，主力正移仓至09合约，可关注5-9反套机会。 ### 4. 套利策略 - **铁矿/焦炭比价**：处于历史同期高位，多焦炭空铁矿的套利组合具备基本面支持。 - **铁水折焦消费量**：预测值显示铁水产量对焦煤需求影响较大，需关注其变化。 ## 关键信息 ### 1. 原煤与精煤产量 - **原煤产量**：523家样本矿山日均产量203.75万吨，环比增加5.7万吨。 - **精煤产量**：523家样本矿山日均产量80.3万吨，环比增加1.7万吨；314家洗煤厂日均产量26.73万吨，环比增加0.84万吨。 ### 2. 产能利用率 - **原煤产能利用率**：36.15%，环比增加1.37%。 - **焦炭产能利用率**：未明确，但独立焦化企业产能利用率有所提升。 ### 3. 库存情况 - **焦煤库存**：总库存维持正常去库，港口库存较高。 - **焦炭库存**： - **钢厂库存**：周环比减少8.78万吨，可用天数减少0.16天。 - **独立焦企库存**：周环比减少5.7万吨，库存水平下降。 - **港口库存**：周环比增加19.98万吨，天津港、青岛港、日照库存分别增加5、13、2万吨。 ### 4. 竞拍数据 - **焦煤竞拍**：本周挂牌量31.3万吨，成交率49.52%，流拍率50.48%，较上周流拍率上升18.72%。 ### 5. 基差与价差 - **焦煤基差**：01合约基差-110元，05合约基差233元，09合约基差100元。 - **焦炭基差**：01合约基差-231元，05合约基差-1元，09合约基差-95元。 - **价差结构**：焦煤01-05价差为-110元，焦炭01-05价差为-231元，05-09价差为-134元，09-01价差为-95元。 ## 风险与关注点 - **地缘冲突**：可能推高能源价格并引发供应短缺，对亚洲工业国造成影响。 - **国内煤矿安全检查**：事故引发区域供应收紧预期，需密切关注政策变化。 - **能源保供**：政策导向可能影响煤炭供应。 - **焦炭提涨**：提涨落地对焦炭市场有支撑作用。 - **铁水产量下行**：可能对焦炭需求产生压制。 ## 期货持仓与资金情况 - **焦煤持仓**：JM05M.DCE持仓量变化不大，沉淀资金维持稳定。 - **焦炭持仓**：J05M.DCE持仓量变化不大，沉淀资金维持稳定。 - **成交量**：焦煤与焦炭期货成交量活跃，但未明确具体数值。 ## 总结 本周双焦市场在地缘政治风险和供需关系的交织下震荡运行。焦煤和焦炭价格均承压下行，但焦企利润较好，短期开工持稳。进口方面，蒙煤通关量维持高位，库存压力较大。期货市场中，近月合约贴水带来一定支撑，主力合约移仓至09合约，可关注5-9反套机会。同时，铁矿/焦炭比价处于高位，多焦炭空铁矿的套利策略具备基本面支持。需关注地缘冲突、煤矿安全检查、能源保供及铁水产量变化等风险因素。