20160803-申万宏源-3C行业深度：掘金3C产业链：生产自动化率提升大势所趋，检测装配环节是突破点_44页_2mb

3C制造业自动化行业分析总结

核心内容

3C行业（电脑、通讯、消费电子）是全球最大的制造业领域之一，中国占据主导地位，制造和装配了全球约70%的电子产品。随着人口红利消失、人工成本上升以及产品技术升级，3C行业自动化需求日益增强。检测和装配环节是自动化提升的重点领域，未来自动化率将显著提高，推动行业进入黄金发展阶段。

主要观点

• 自动化是必然趋势：3C行业具有重复性高、劳动强度大、加工精度要求高等特点，非常适合自动化改造。
• 自动化提升空间巨大：中国3C行业机器人密度仅为11台/万员工，远低于日韩国家的1200台/万员工，提升空间巨大。
• 政策与市场驱动：国家政策支持、消费电子市场持续增长，以及技术进步推动3C行业自动化率提升。
• 投资机会明确：检测和装配环节的自动化提升空间最大，预计未来市场规模将达4000亿元。
• 自动化提升效益显著：自动化设备能提高生产效率、降低人工成本、减少质量成本，且设备投资回收周期缩短。

关键信息

技术端驱动

• 技术升级推动自动化：随着3C终端产品向轻薄化、智能化发展，对生产精度和效率的要求不断提高，促使自动化设备需求增长。
• SiP系统封装：成为封装行业的新趋势，推动设备更新换代，SiP技术应用将打开更大的市场空间。
• PCB检测设备：随着智能手机、平板电脑渗透率提升，PCB精密加工检测设备需求增加，技术革新推动自动化率提升。

成本端驱动

• 人工成本上升：我国人工工资自2010年以来持续增长，对3C制造企业造成较大成本压力。
• 机器人投资回收周期缩短：从2008年至今，3C行业工业机器人平均投资回收周期已缩短至1.3年。
• 机器换人优势明显：随着机器人成本下降，其在3C行业中的应用成本优势将越来越明显。

政策端驱动

• 政策支持：国家出台多项政策支持3C制造自动化，珠三角地区尤其积极，推动智能制造示范工程。
• 机器人密度目标：工信部提出到2020年，机器人密度达到100台/万人，提升空间巨大。
• 国产设备崛起：在政策支持下，国内企业有机会在3C自动化领域突破技术瓶颈，与国外企业竞争。

市场容量

• 存量市场：若3C行业机器人密度达到100台/万人，预计市场容量将达87.7亿元；若达到305台/万人，则市场容量将达267.49亿元。
• 增量市场：预计到2020年，3C行业新生产线设备投资将达到3635亿元，带动设备市场增长。

有别于大众的认识

1. 3C行业高活跃态势不变：手机、电脑、平板、可穿戴设备等产品出货量持续增长，预计2020年全球可穿戴设备出货量将达21.36亿件，年复合增长率达20.5%。
2. 汽车制造业自动化趋于饱和：汽车行业自动化率已经较高，未来提升空间有限，而3C行业自动化提升潜力巨大。
3. 上市公司布局自动化：多家上市公司通过并购优质标的公司，加速3C行业自动化布局，推动业绩增长。

投资逻辑

• 装配优先放量：装配环节自动化提升空间最大，适合机器人应用，尤其是SCARA和DELTA机器人。
• 检测有待制度变革：检测环节自动化率仍较低，需依赖质检制度的完善和设备升级。

重点公司

核心假设风险

• 下游3C产品市场增速低于预期。
• 3C自动化进程提速低于预期。

股价表现催化剂

• 3C产品更新迭代速度高于预期。
• 新型3C产品（如可穿戴设备、VR/AR设备）增速高于预期。
• 3C自动化进程提速高于预期。

图表与数据

• 3C行业机器人密度：2014年36台/万人，预计2020年提升至100台/万人。
• 3C行业产值：2014年超过4万亿元，预计2020年新生产线设备投资达3635亿元。
• 3C行业自动化提升：从加工单元、操作单元到检测单元，各环节均有较大提升空间。

总结

3C行业自动化提升是技术、成本和政策共同驱动的必然趋势，尤其在检测和装配环节，自动化潜力巨大。随着政策支持、技术进步和市场需求增长，3C自动化行业将进入黄金发展期，带来巨大市场空间和投资机会。重点公司通过并购和布局，将有望实现业绩快速增长。