白羽肉鸡2025年_2026年一季度总结与展望_白羽鸡_祖代引种受阻_景气上行可期_11页_1mb

白羽鸡行业总结与展望

核心内容

白羽肉鸡产业链在2026年一季度整体回暖，终端价格回升，中上游保持较高景气度。行业面临祖代引种断档，导致供给偏紧，预期未来景气度将进一步上行。重点推荐圣农发展和益生股份，其他相关标的包括仙坛股份、禾丰股份和民和股份。

主要观点

• 行业景气度回升：2026年一季度，肉毛鸡均价为7.46元/kg，同比上涨8.10%，肉鸡苗均价2.69元/羽，同比上涨7.25%，父母代种鸡苗均价49.01元/套，同比上涨1.78%。整体产业链价格回暖，盈利情况改善。
• 盈利结构变化：2026年一季度，种禽端盈利0.07元/羽，同比-79.4%；养殖端盈利0.19元/羽，扭亏；屠宰端盈利0.13元/羽，扭亏。预计随着价格中枢修复，产业链有望全面盈利。
• 引种断档影响：2025年末法国核心供种区爆发高致病禽流感，导致2026年祖代引种断档。2026年1-3月祖代更新量同比下降6.28%，均来自国内自繁。预计新一轮引种断档将抬升行业景气度。
• 品种结构变化：国产种源效率问题可能放大上游供给缺口，带动行业利润向种禽端集中。

关键信息

价格走势

• 肉毛鸡：2025年全年均价7.09元/kg，同比下跌6.7%；2026年一季度均价7.46元/kg，同比上涨8.3%，环比上涨3.0%。
• 肉鸡苗：2025年全年均价2.85元/羽，同比下跌17.6%；2026年一季度均价2.69元/羽，同比上涨7.25%，环比下跌23.1%。
• 父母代种鸡苗：2025年全年均价40.65元/套，同比下跌10.0%；2026年一季度均价48.3元/套，同比上涨19.3%，环比上涨9.8%。

盈利情况

• 种禽端：2026年一季度盈利0.07元/羽，同比-79.4%。
• 养殖端：2026年一季度盈利0.19元/羽，扭亏。
• 屠宰端：2026年一季度盈利0.13元/羽，扭亏。

重点公司表现

• 圣农发展：2026年一季度归母净利润2.53亿元，同比+71.4%；毛利率13.67%，同比+1.50%；鸡肉熟食销量同比+47.6%，毛利率13.50%，同比+5%。
• 益生股份：2026年一季度归母净利润1.03亿元，同比扭亏；毛利率23.28%，同比+12.63%；种鸡外销量超500万套，保持国产种源市场份额第一。
• 仙坛股份：2026年一季度归母净利润0.66亿元，同比+38.0%；鸡肉熟食销量同比+72.4%，毛利率8.73%，同比+0.63%。
• 禾丰股份：2026年一季度归母净利润0.09亿元，同比-92.7%。
• 民和股份：2026年一季度归母净利润-0.68亿元，同比+5.0%；处于亏损状态，但同比减亏。

产业链供需情况

• 祖代在产存栏：2026年一季度平均138万套，同比+8.3%；截至4月12日，国内祖代在产存栏146万套。
• 后备存栏：2026年一季度平均92万套，同比有所回落。
• 父母代在产存栏：2026年一季度平均2185万套，同比-4.7%；截至4月12日，国内父母代在产存栏2266万套。
• 后备存栏：2026年一季度平均1549万套，同比有所回落。

重点标的分析

圣农发展

• 行业地位：白羽肉鸡自繁自养一体化龙头。
• 种鸡板块：自主育种唯一上市标的，种源性能提升，助力降本增效。
• 养殖板块：降本持续推进，盈利边际提升，2025年综合造肉成本同比降超5%。
• 食品板块：B端+C端双轮驱动，太阳谷并表注入新动能，C端渠道同比增超60%。

益生股份

• 行业地位：国内高次代种鸡龙头，祖代引种份额逆势扩大。
• 种鸡板块：受益于上中游价格景气，种鸡外销量保持国产种源市场份额第一。
• 盈利表现：2026年一季度毛利率23.28%，同比提升12.63%，业绩扭亏。

风险提示

• 疫病扰动风险
• 鸡肉价格波动风险
• 原材料成本上行风险
• 终端消费需求不及预期的风险