2017-长江证券-食品加工与肉类行业：白羽肉鸡养殖研究专题一，祖代鸡养殖行业-111111_23页_1004kb

白羽肉鸡养殖行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦国内白羽肉鸡产业链，尤其是祖代鸡养殖行业，分析其行业现状、发展趋势、整合原因及未来发展方向。报告指出，随着行业集中度的提升和产业链一体化趋势的增强，祖代鸡养殖企业将逐步向产业链上游延伸，探索原种鸡育种的可能。

主要观点

• 产业链结构：白羽肉鸡产业链包括育种群系 → 曾祖代种鸡 → 祖代种鸡 → 父母代种鸡 → 商品代肉鸡。目前，国内主要依赖从国外进口祖代雏鸡进行扩繁。
• 全球行业集中度高：全球原种鸡养殖市场高度集中，前三家育种公司市场份额达97%。安伟捷、科宝和哈伯德是主要的全球育种公司，其中科宝和罗斯占据较大市场份额。
• 国内行业整合趋势：截至2010年底，国内祖代鸡养殖企业整合至12家，行业集中度较高。益生股份是市场份额最大的祖代鸡企业，具备成为国际合作对象的潜力。
• 行业壁垒提升：祖代鸡养殖行业壁垒包括准入政策、资金和技术、疫病风险等。《中华人民共和国畜牧法》的实施提高了行业准入门槛，促进行业整合。
• 育种技术关键：育种群的选育是白羽肉鸡育种的关键，目前国内尚未具备原种鸡育种能力，主要依赖进口。
• 引种成本影响：引种成本对祖代鸡养殖企业盈利能力影响较大，尤其对益生股份的EPS影响显著。引种成本下降20%，可使EPS提升0.11元/股。
• 国内育种发展方向：国内白羽肉鸡育种发展的主要方向是向原种鸡养殖延伸，可通过与国际育种公司合作或引进育种群实现。

关键信息

行业现状

• 市场规模：2010年国内祖代鸡市场规模约为1.6亿元，父母代鸡市场规模约10亿元，商品代肉鸡市场规模约1200亿元。
• 市场结构：白羽肉鸡消费占比逐渐提升，黄羽肉鸡和肉杂鸡消费占比约为2：1。白羽肉鸡适合工业化养殖，具备高生产效率和低生产成本的优势。
• 行业周期性：祖代鸡养殖行业具有明显的周期性，盈利波动较大，行业整合在低迷期尤为明显。

行业整合

• 整合驱动因素：技术提升、资金实力增强、疫病风险控制、政策限制等是推动祖代鸡行业整合的主要原因。
• 整合方式：并购是行业整合的主要方式，大型企业通过技术、资金积累形成竞争优势，小企业则因资金和防疫能力不足逐渐退出市场。

技术与资金壁垒

• 技术壁垒：祖代鸡养殖涉及繁育技术、疫病防治、饲料营养等复杂环节，需要专业技术和人才支持。
• 资金壁垒：祖代鸡养殖周期长、投入大，需大量资金支持，企业需具备较强的融资能力。

疫病风险

• 疫病影响：禽流感等疫病对祖代鸡养殖行业造成严重影响，导致企业亏损、市场萎缩，防疫能力成为企业生存的关键。

育种发展方向

• 引种依赖：国内白羽肉鸡养殖依赖进口祖代鸡，缺乏自主育种能力。
• 引进育种群：最有可能进行上游育种的是祖代鸡养殖企业，通过引进育种群，提高国内良种自给率。
• 合作模式：与国际育种公司合作是可行的途径，包括合资育种公司和引进育种群两种方式。

行业趋势

• 一体化趋势：国内肉鸡养殖企业正逐步向全产业链一体化发展，但祖代鸡养殖壁垒使得该趋势受到一定限制。
• 未来展望：随着技术、资金积累和政策支持，国内祖代鸡养殖企业有望在育种领域有所突破，推动行业向高端价值链发展。

行业重点公司

行业分析要点

• 祖代鸡引种成本：约占总成本的33%，近年来略有下降。
• 引种价格波动：2007~2009年祖代鸡引种价格围绕25美元/套波动。
• 行业集中度：2009年祖代鸡行业前5名市场份额达82.3%，益生股份市场份额最高。
• 引种成本对EPS影响：在2009年，引种成本占鸡产品总成本的约24.41%。引种成本下降20%，可使EPS提升0.11元/股。

结论

祖代鸡养殖行业在行业集中度提升、盈利波动和政策调控下，正经历快速整合。益生股份作为市场份额最大的祖代鸡养殖企业，具备成为国际合作对象的潜力。国内白羽肉鸡育种发展方向应继续引入育种群，提升自主育种能力，推动行业向原种鸡养殖延伸。