20250907-银河期货-供需双弱_原木价格反弹乏力_13页_613kb

原木市场分析报告摘要

综合分析

本周日照港3.9米中A辐射松原木价格为750元/方，周环比持平；太仓港4米中A辐射松原木价格为770元/方，较上周下跌10元/方。供应方面，2025年8月中国12港实到新西兰原木48船163.2万方，环比增加9万方；需求方面，全国原木日均出库量为6.2万方，周环比下跌3.88%。进口成本方面，本月辐射松CFR主力价为116美金/JAS立方米，月环比上涨2%。

短期来看，成本支撑因素存在，但需求整体低迷，形成弱平衡局面。供应端9月新西兰排船未见明显增量，到港可能放缓；需求端基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软及区域库存差异限制整体涨幅。中长期需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏。

交易策略

• 单边策略：预计下周行情趋稳，建议观望为主。激进投资者可少量布局多单。
• 套利与期权策略：均建议观望。

核心逻辑分析

原木到港量小幅增加，但9月预计明显减量。港口库存可用天数周环比上涨1.27%，月环比下跌3.04%，同比仍有较大降幅。需求方面，全国出库量和房地产新开工面积均维持低位。

价格方面，辐射松价格偏弱运行，主要受进口成本支撑下移影响。云杉价格则略有上涨，区域差异明显。木方价格持稳运行，加工厂订单情况一般。

周度数据跟踪

• 供应：8月实际到港量环比增长，9月预计减量明显。
• 库存：港口库存周环比继续下行，同比降幅明显。
• 需求：原木出库量周环比小幅下行，房地产新开工处于低位。
• 价格：辐射松、云杉及木方价格均有波动，受成本、到港和库存影响较大。

进口成本

新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）主力价为116美元/JAS方，月环比持平，同比下跌1.69%。

总体：供需双弱，原木价格反弹乏力，短期价格弱势为主，建议观望。