20180911-中泰证券-机械设备_国家能源安全_国家战略__油服_板块性大机会__3页_614kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业，特别是油气装备及服务领域的投资机会。报告指出，国家能源安全已成为重要战略，推动了国内油气勘探开发的加速进行，为机械设备行业带来显著增长潜力。重点推荐的公司包括杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服、通源石油等。

主要观点

• 国家能源安全战略：国家对油气资源的重视程度提升，推动了国内油气增储上产，为行业带来政策红利。
• 油气开发加速：中石油、中石化、中海油等“三桶油”近期态度积极，计划加大勘探开发力度，提升国内油气产量。
• 页岩气开发潜力大：中国页岩气储量全球第一，开发进程加快，将带动相关设备和服务需求。
• 行业复苏逻辑：油服行业将率先受益，随后是油气装备，最后是油气开采与生产。
• 投资主线明确：推荐两大投资主线：页岩气与海上油气开采。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：320家
• 行业总市值（百万元）：1,693,057.2
• 行业流通市值（百万元）：1,242,502.1

投资建议

• 重点公司：杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服、通源石油等。
• 推荐理由：
  • 杰瑞股份：压裂设备国产双巨头之一，订单增速加快，业绩弹性大。
  • 海油工程：中海油核心子公司，有望受益海上石油开发，PB估值低。
  • 石化机械：压裂设备国产双巨头之一，产业链布局完善。
  • 中海油服：受益中海油资本开支增长，弹性大。
  • 通源石油：具备较强成长性，估值合理。

国家政策支持

• 国务院政策：9月5日印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，明确提出加大国内勘探开发力度，力争2020年天然气产量达到2000亿立方米以上。
• 政策背景：2017年国内天然气产量为1487亿立方米，2020年目标为2000亿立方米，复合增速要求达到10.4%。
• 储产比问题：我国储产比仅为18年，远低于全球平均水平（50年），需加大勘探开发以提高安全边际。

页岩气开发进展

• 全球与国内储量：全球可开采页岩气储量约214.5万亿立方米，中国储量达31.6万亿立方米，居世界首位。
• 国内产量增长：2017年页岩气产量为91亿立方米，仅次于美国、加拿大，位列全球第三。
• 发展目标：根据《页岩气发展规划(2016-2020年)》，2020年页岩气产量目标为300亿立方米。

公司表现与估值

风险提示

• 油价波动风险
• 国家政策变动风险
• 人民币汇率波动风险
• 海外销售收入波动风险

投资评级说明

• 行业评级：增持，预期未来6 ~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。投资者需自行关注相关信息的更新与变化，谨慎决策。