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期市博览-聚酯总结

核心内容

本报告对聚酯产业链中的PTA、MEG及短纤三类品种在8月初的行情进行了分析，重点探讨了供应端调整、需求变化及市场走势逻辑。

主要观点

PTA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：PTA09合约在8月2日收于5500元/吨，环比下跌0.22%。
• 供应端：8月检修损失量较大，逸盛新材料、中泰化学等主要供应商装置检修影响供应，整体供应偏紧。
• 库存情况：PTA社会库存持续去库，8月仍存去库预期，现货流通性偏紧，基差偏强。
• 成本支撑：PXN价差扩大，成本端支撑较强，短期PTA走势偏强。
• 操作建议：波段做多，压力位5500-5700元/吨。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG09合约在8月2日收于5329元/吨，环比下跌2.56%。
• 供应端：煤制乙二醇装置逐步重启，8月中煤制开工预计提升至5成；进口供应恢复，现货补充将逐步兑现。
• 库存情况：8月华东港口库存小幅下降，但预计8月中旬将面临累库压力。
• 新装置投产：下半年预计有近100万吨/年新装置投产，供应压力增加。
• 操作建议：三季度基本面偏弱，中期逢高空思路不变。

短纤

• 价格走势：PF09合约收于7450元/吨，环比上涨0.38%。
• 供应端：部分短纤装置停车技改，开工率小幅下降至86.04%。
• 库存情况：实物库存上升至22.9天，短期累库压力显现。
• 成本与需求：上游原料价格高企，下游订单走弱，短纤现金流亏损加剧，减产力度增加。
• 操作建议：短期关注原料走势，若原料回落，高位难以支撑。

关键信息

供应端调整

• PTA：8月逸盛新材料、恒力石化等供应商合约供应持续缩减，部分装置检修影响供应。
• MEG：煤制装置逐步重启，8月中煤制开工提升至5成，进口供应恢复，整体供应压力增加。
• 短纤：部分装置停车技改，开工率下降，供应端相对稳定，集中投产在9月之后。

需求端变化

• PTA：下游需求走弱，短纤、瓶片、切片面临亏损，仅长丝需求较强。
• MEG：终端淡季不淡，市场预期下半年需求恢复，终端补库持续，下游旺季需求前置。
• 短纤：下游订单不足，需求走弱，市场预期下半年需求恢复，提前备货。

市场走势逻辑

• PTA：成本端支撑、低库存、聚酯开工高位是短期走强主逻辑。
• MEG：供应压力逐渐释放，但三季度基本面偏弱，中期逢高空思路不变。
• 短纤：短期受原料价格影响较大，若原料回落，高位难以为继。

数据支持

• PTA装置开工率：7月30日为73.9%，环比下降6.1%。
• MEG装置开工率：7月29日为66.01%，煤制开工率为44.06%。
• 短纤装置开工率：86.04%，环比下降1%。
• PTA库存：社会库存维持去库，预计9月之后累库。
• MEG库存：8月华东主港库存约54.1万吨，预计8月中旬累库。
• 短纤库存：实物库存上升至22.9天。

研究中心信息

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• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
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  • 林德斌：F0263093 / Z0012783 / lin.debin@gzf2010.com.cn
  • 薛晴：F3035906 / xue.qing@gzf2010.com.cn

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1497号

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研究中心简介

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