20230504-广州期货-月度博览_聚酯_成本端重心下移叠加需求负反馈共振_等待企稳暂维持观望_12页_2mb

报告分析总结

这份2023年5月4日的广州期货研究中心研究报告针对PTA和乙二醇市场，所有观点仅供参考，需阅读免责声明。以下是关键点总结：

• 价格回顾：截至4月28日，PTA主力合约收于5620元/吨，环比下跌116%；乙二醇主力合约收于4162元/吨，环比下跌202%。下跌主要因成本端重心下移和需求负反馈共振。

• 逻辑分析：

  • 宏观层面：避险情绪升温导致油价暴跌，但OPEC+减产（从5月起）支撑油价，预计节后油价震荡探底，需产油国持续减产。
  • PX供应：PX检修增多，负荷偏低，供应偏紧，成本端对PTA支撑较强。
  • 聚酯需求：开工率高位回落，负反馈开启，但若聚酯无超预期减产，需求下滑有限。
  • 乙二醇：供应端一体化装置检修增多，库存去化加速，预计5月中上华东码头库存下降，去库预期支撑短期价格。

• 展望与建议：

  • PTA：短期底部支撑存在，但需等待油价企稳，建议暂时观望。
  • 乙二醇：关注低位加多机会，因供应收缩和库存去化预期。

• 风险因素：油价继续暴跌可能迫使终端加大减产；美联储加息、经济衰退等宏观风险影响市场。

• 市场动态：近期OPEC+减产执行率高，但美国经济数据疲软（如GDP增速放缓、PMI低于50），劳动力市场降温，经济衰退风险上升。

免责声明：报告基于信息参考，不构成操作依据，期市有风险，入市需谨慎。本报告仅限内部使用，未经授权不得传播。