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2024年前三季度旅游行业分析总结

行业运行状况

旅游业从快速复苏转为稳定发展，国内旅游人次42.37亿，同比增长15.3%，总花费4.35万亿元，增长17.9%，恢复至2019年92.2%水平。城镇居民出游增速略高于农村。出入境旅游恢复缓慢，查验4.47亿人次，增长5.42%，受签证、航班和价格等因素影响。

细分子行业情况

景区

多数景区盈利不及预期，13家上市样本企业利润总额18.92亿元，较上年同期下降16.06%。现金净流入减少27%。景区数量增加，但恢复客流后成本上升。

酒店餐饮

酒店业竞争加剧，RevPAR和出租率下降。星级饭店数量减少，2024上半年营业收入721.59亿元，同比下降2.80%。主要酒店集团中，锦江和首旅净利润增长，华住和香格里拉则下降。

旅行社

国内旅游组织人次增长17.85%，恢复至2019年88.57%；但出入境旅游仍受限制，仅恢复19.10%。旅行社营业收入同比增长177.40%，国内游占比主导。

免税购物

海南离岛免税市场销售下降31.1%，购人数减少14.9%。免税行业准入壁垒高，中国中免保持80%市场份额。

行业政策

2023年以来出台多项政策支持旅游行业高质量发展，包括恢复出境团队旅游、优化消费环境、提升公共服务等。政策旨在释放消费潜力，推动结构性调整。

发债企业信用分析

发债企业以国有企业为主，前三季度净融资146.93亿元。整体盈利能力下滑，盈利企业17家，亏损7家。杠杆率中等偏上，短期偿债能力较好，但长期偿债指标一般。以国有企业信用支撑为主。

展望

旅游行业发展环境稳健，需求刚性增长，供给侧全面复苏。政策和经济支持有望促进稳定发展和绿色可持续。评级展望维持稳定。