20220925-山西证券-纺织服装行业周报_顾家家居高管增持彰显发展信心_波司登重新定义轻薄羽绒服_26页_2mb

报告摘要

纺织服装行业周报总结（20220918-20220924）

核心内容

本周纺织服装行业整体表现弱于大盘，其中SW纺织服饰板块下跌2.72%，SW轻工制造板块下跌4.32%。沪深300指数下跌1.95%，纺织服饰板块跑输大盘0.8pct，轻工制造板块跑输大盘2.4pct。行业估值方面，SW纺织制造PE为17.09倍（近十年10.71%分位），SW服装家纺PE为13.35倍（近十年1.56%分位），SW家居用品PE为23.86倍（近十年9.60%分位）。

主要观点

浙江正特：作为全球知名户外用品供应商，公司已形成以遮阳制品为主、户外休闲家具为辅的产品结构。公司主要客户包括沃尔玛、好市多、美国JEC等，2021年CR5为50.66%。公司营收持续增长，2018-2021年营业收入CAGR为20.77%，2021年营收12.40亿元，同比增长36.28%。公司通过IPO募集资金用于产能扩充、研发及营销中心建设，以提升市场竞争力。
波司登：推出轻薄羽绒服新品，通过多样化款式、轻便保暖功能和时尚设计重新定义产品，打破轻薄羽绒服市场单一和缺乏专业性的现状。同时，波司登官宣谷爱凌为品牌代言人，进一步提升品牌影响力。
金牌厨柜：旗下子公司橙鸟美家发布一站式快装家居品牌，聚焦软装、家具、家品、收纳系统四大泛家居品类，采用模块化、时尚化、数字化产品策略，推动整家快装新时代。

关键信息

1. 本周专题：浙江正特

股权结构：陈永辉为实际控制人，持股69.94%，公司股权结构稳定。
合作客户：主要客户包括沃尔玛、美国JEC、好市多、美国BA公司、法国JJA，2021年CR5为50.66%。
产品结构：遮阳制品占比78.4%，户外休闲家具占比14.1%。
财务表现：2018-2021年营业收入CAGR为20.77%，归母净利润CAGR为31.05%。2022年上半年营收8.82亿元，同比增长31.04%；归母净利润0.64亿元，同比增长13.41%。
募投项目：投资27598万元用于年产90万件户外休闲用品项目，预计2022-2025年逐步达产；投资7712万元用于研发检测及体验中心建设；投资4847万元用于国内营销体验中心建设；7000万元用于补充流动资金及偿还银行借款。

2. 本周行情回顾

板块表现：
- SW纺织服饰板块下跌2.72%，SW轻工制造板块下跌4.32%。
- 纺织服饰板块涨幅前五：洪兴股份（+16.12%）、比音勒芬（+9.11%）、金春股份（+7.65%）、泰慕士（+6.13%）、百隆东方（+4.87%）。
- 纺织服饰板块跌幅前五：*ST中潜（-16.01%）、ST摩登（-14.32%）、朗姿股份（-12.03%）、锦泓集团（-10.72%）、嘉曼服饰（-10.15%）。
- 家居用品板块涨幅前五：龙竹科技（+8.76%）、好太太（+7.42%）、华瓷股份（+6.01%）、梦天家居（+3.79%）、海鸥住工（+3.72%）。
- 家居用品板块跌幅前五：好莱客（-14.87%）、顾家家居（-12.04%）、江山欧派（-10.87%）、曲美家居（-10.10%）、尚品宅配（-9.94%）。

3. 行业数据跟踪

原材料价格：
- 棉花价格：中国棉花328价格指数为15615元/吨，环比下跌0.7%；CotlookA指数为19199元/吨，环比下跌4.8%。
- 金价：上海金交所Au9999收盘价为387.96元/克，环比上涨0.9%。
- 五金、皮革、海绵等原材料价格均有不同程度的波动。
出口数据：
- 纺织品服装：8月出口309.49亿美元，同比增长2.77%；1-8月累计出口2203.03亿美元，同比增长11.0%。
- 家具及其零件：8月出口54.44亿美元，同比下降12.70%；1-8月累计出口465.31亿美元，同比下降1.3%。
社零数据：
- 8月社零总额3.63万亿元，同比增长5.4%。
- 实物商品网上零售额同比增长12.8%，占社零总额的28.5%。
- 限上纺织服装、金银珠宝、家具社零同比分别增长5.1%、7.2%、-8.1%。
房地产数据：
- 30大中城市商品房成交套数及面积环比增长显著。
- 住宅销售面积、竣工面积环比改善，但新开工面积同比下降。

4. 行业新闻

Ralph Lauren：发布“Next Great Chapter: Accelerate”战略增长计划，目标是实现未来三年收入年复合增长率达中至高个位数，营业利润率提升至至少15%。计划减少对百货商店折扣的依赖，提升平均商品价格，推动线上销售增长至26%。
波司登：在上海举办大秀，发布轻薄羽绒服新品，融合经典卫衣、针织与羽绒服，实现产品多样化和时尚化，提升保暖性和穿着体验。
金牌厨柜：推出橙鸟美家品牌，聚焦一站式快装家居，提供全案设计和整家交付服务，采用轻质环保材料，推动家居市场变革。