20170722-中泰证券-传媒行业周报_中报预披露关注绩优股_China_Joy有望提振市场信心_34页_3mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌3.24%，跑赢创业板综（-4.47%），但跑输中小板综（-1.37%）及沪深300（0.69%）。传媒板块自6月初反弹后，本周出现较大回调。中报预披露基本结束，个股业绩分化明显，同时政策和行业利空逐步出尽，板块整体呈现谨慎乐观态势。分析师认为，业绩为王，精选个股仍是主旋律。下周即将召开的第十五届ChinaJoy作为年度互娱盛会，预计通过新品集中发布提振市场信心，成为板块的重要催化剂。

主要观点

1. 市场表现：

   • 传媒板块整体下跌3.24%，但跌幅低于创业板综，高于沪深300。
   • 传媒各子板块均下跌，其中互联网板块跌幅最大（-4.07%），电影动画（-3.72%）和整合营销（-4.61%）回调较大。
   • 以TTM估值法计算，传媒板块估值为34.81倍，高于沪深300（14.03倍）和创业板（47.41倍）。

2. 操作策略：

   • 关注游戏板块：ChinaJoy下周举行，游戏作为最重磅部分，配合暑期档产品上线高峰期，龙头游戏公司中报高增长持续，推荐关注中文传媒、完美世界、恺英网络。
   • 关注影视公司：大部分利润下半年确认，中报将现拐点，龙头公司业绩确定性较高，推荐唐德影视、慈文传媒。
   • 关注国有传媒公司：低估值、现金流状况良好、资产优质，推荐东方明珠、皖新传媒。

3. 重点公司动态：

   • 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，积极布局泛娱乐，计划通过定向增发提升行业影响力。
   • 中文传媒：优质低估值标的，手游出海龙头，新游戏有望带来向上弹性，是唯一入选MSCI的游戏白马股。
   • 皖新传媒：切入民办教育，形成“文化消费、教育服务、现代物流”三大产业集群，推荐关注。
   • 完美世界：影游联动龙头，影视和游戏双轮驱动，布局艺人经纪和院线终端。
   • 恺英网络：页游业务增长显著，手游《全民奇迹》稳定表现，预计全年业绩快速增长。
   • 东方明珠：广电行业龙头，聚合全媒体资源，拓展泛娱乐布局，入选MSCI提升投资价值。

关键信息

• ChinaJoy：作为年度互娱盛会，下周在上海召开，将集中发布新品，有望提振市场信心。
• 中报预披露：个股业绩出现分化，上半年政策利空出尽，板块谨慎乐观。
• 风险提示：包括系统性风险、票房不达预期、商誉减值风险等。
• 行业数据：
  • 第二十八周总票房10.12亿元，环比下降2%，同比上升4%。
  • 《悟空传》以3.99亿元票房位列第一，总观影人次2936.68万人。
  • 截至第二十八周，累计票房292.43亿元，同比增长10.72%，总观影人次84053.67万人，同比增长8.04%。

推荐关注公司

一周公司动态

• 麦达数字：拟增资北京微联达，持股60%。
• 骁威文化：拟增资东阳曼茶罗，持股10%，公司股票停牌。
• 天龙集团：回应深交所年报问询，披露客户及成本情况。
• 盛讯达：大股东计划减持不超过2%的股份。
• 皖新传媒：拟出资8.5亿元认购三期股权投资。
• 龙韵股份：筹划重大事项，可能涉及重组，股票停牌。
• 慈文传媒：控股股东计划在未来6个月内增持股份。
• 岭南园林：半年度业绩增长显著，营业收入和净利润分别增长53.62%和97.93%。
• 金科娱乐：公司名称变更，专注文化产业。
• 深大通：转让子公司债权，提升资产质量。
• 湖北广电：联合多家公司设立宽带运营公司，拓展广电宽带业务。
• 视觉中国：股东计划减持不超过6%的股份。
• 新文化：上半年业绩预计增长20%-30%，电视剧和电影项目持续推进。
• 恺英网络：子公司认购基金，合伙人和出资额变更。
• 东方网络：控股股东增持股份，计划继续增持。
• 华闻传媒：控股股东增持股份，计划继续实施。
• 三变科技：股东减持股份，不排除未来继续减持。
• 思美传媒：控股股东承诺不减持，维持控制权。
• 唐德影视：控股股东计划增持，不超过2%。
• 东方明珠：与世嘉游戏合作，引入主机游戏内容。

行业数据汇总

• 电影院线：第二十八周票房10.12亿元，环比下降2%，同比上升4%。
• 影视综艺：公司持续推出大制作，如《赢天下》、《中国好声音》等，预计下半年业绩释放。
• 游戏：龙头公司中报增长显著，新品发布有望提升估值和业绩。

总结

本周传媒板块整体表现不佳，但随着ChinaJoy的临近，市场情绪有望改善。分析师建议投资者关注绩优股，特别是游戏和影视公司，以及低估值、资产优质的国有传媒公司。行业数据方面，票房和观影人次保持增长，游戏和影视板块表现突出。未来，随着中报的逐步披露和ChinaJoy的举办，传媒板块有望迎来新的发展机遇。