20241028-东吴证券-天目湖-603136.SH-2024三季报点评_天气影响客流承压_积极推进南山小寨二期_3页_767kb

天目湖公司点评报告总结

公司季度表现分析

• 2024年第三季度，天目湖营收为141亿元，同比下降26%。
• 归母净利润为33亿元，同比下滑43%。
• 营收与利润下滑的主要原因是持续阴雨天气对正常经营的影响。

公司基本面变化

• Q3毛利率为54.1%，同比下降5.7个百分点。
• 归母净利率为2.33%，同比下降6.8个百分点。

项目拓展与交通改善

• 公司积极推进南山小寨二期建设前期报批工作。
• 与天目湖镇合作，受托管理平桥石坝公园，政企合作进入新阶段。
• 沪苏湖高铁即将开通，预计使上海到溧阳的交通时间由2小时缩短至1小时以内，将对客流产生拉动作用。

盈利预测与投资评级

• 对于2024-2026年盈利预测进行下调，预期归母净利润分别为13/15/18亿元。
• 相应PE估值调整至23/20/18倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 需求不及预期。
• 储备项目进度不及预期。
• 自然灾害、极端天气影响经营的风险。
• 其他未提及的风险因素可能影响业绩表现。

免责声明：本报告基于分析师合理推测，并含有可能发生变化的信息。投资需谨慎，不构成任何投资建议。更多信息详见报告原文。