20230715-国金证券-天目湖-603136.SH-Q2业绩符合预期_看好暑期旺季表现_4页_1mb

公司2023年业绩与评级分析

✅ 业绩预告：预计上半年归母净利6000~7000万元，扣非净利5700~6700万元，同比扭亏。其中第二季度单季归母净利4086~5086万元，扣非净利4009~5009万元，同比扭亏，较2Q19增长55%~314%，恢复超预期。

✅ 收入成本：Q2收入恢复较好，法定假日旅游人次及收入较19年显著增长（如端午人次+26%，收入+47%）。成本端因新项目与营销增加略有上升，但整体可控。

✅ 旺季预期与项目驱动：看好Q3暑期表现，历史Q3占全年收入46%净利润。即将开业水世界并推出丰富活动（如脱口秀、亲子游），预计承接客流并提升二消比例。中长期方面，产品迭代（提档夜游、二期建设）、储备项目（动物王国）持续推进，成长空间足。

✅ 盈利预测与估值：维持23-25年收入预测67/77/82亿元，归母净利18/23/26亿元，对应23年PE为268x、25年为187x，维持“买入”评级。

✅ 风险提示：疫情反复、项目爬坡及二消增长不及预期等。

公司基本情况与财务数据摘要

财务指标（单位：百万元）

项目	2023E	2024E	2025E
营业收入	67	77	82
净利润	18	23	26
PE	268x	214x	187x

📈 2021-2025E关键成长指标：收入年增率83%/68%/1397%/677%，净利润大幅扭亏，国际化扩张及成本控制支撑增长。

附：最新股价、市场评级总结与历史表现图表。