20230831-山西证券-天目湖-603136.SH-经营情况超2019年同期_静待新项目落地增厚业绩_5页_410kb

天目湖公司研究快报分析总结

• 股票评级与目标价：维持“增持-A”评级，目标价23.68元，预计2023-2025年EPS分别为1.02元、1.39元、1.59元，对应PE分别为23.2倍、17.0倍、14.9倍。

• 业绩亮点：

  • 2023年中报营收28.3亿元，同比增长219.11%，净利润0.62亿元，同比增长116.23%；Q2单季净利润同比增长234.48%，经营情况显著改善。
  • 毛利率达53.68%（同比提升6.34个百分点），净利率25.85%（同比提升9.01个百分点），经营效率提高，现金流净额大幅提升。
  • 国资入局成第一大股东，协同效应可能增强公司资源调配与品牌宣传能力。

• 主要风险：

  • 需关注消费不及预期、客流下滑、新项目推进不及预期等风险。

总结

天目湖公司经营情况显著恢复并超越疫情前水平，财务指标表现优异，资产质量与盈利水平稳步提升，投资价值突出，维持“增持”评级。风险需持续关注项目建设及行业消费环境的变化。