> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油期货日报总结 ## 核心内容 ### 今日行情 - **主力合约 P2609**：今日低开低走，收盘报 **9,380元/吨**，较前一交易日结算价下跌 **1.66%**。 - **分时走势**：开盘即承压，主要受国际油价回落及美伊休战谈判消息影响。 - **成交量**：日成交量 **52.76万手**，与上周五基本持平，市场活跃度维持。 - **合约结构**：各合约收盘价从 P2608 的 **9,211元/吨** 至 P2707 的 **9,686元/吨**，呈逐月升水排列。P2608 合约即将进入交割，持仓显著下降，流动性主要集中在 P2609 和 P2701。 ### 期权走势 - 平值期权集中在 **9,400元/吨** 线附近。 - 虚值程度越深的期权跌幅越大，如 **9,900 和 10,000元/吨** 的看涨期权跌幅超过 **45%**。 - 表明市场对短期大幅反弹的预期有所降温。 ## 主要观点 ### 短期走势 - 今日棕榈油主力合约承压回调，主要受地缘政治缓和及短期高库存压力影响。 - 市场短期内缺乏单边驱动，预计明日盘面将呈现 **区间震荡** 走势。 ### 中长期趋势 - 三季度棕榈油仍处于 **季节性增产周期**，产地库存预计继续累积，近端供应压力持续。 - 厄尔尼诺干旱影响可能在 **9-10月** 初步体现，叠加印尼 **B50过渡期结束** 后的实际需求增量释放，基本面有望从“**近弱远强**”逐步向“**现实收紧**”切换。 - 预计价格中枢重心将 **逐步上移**。 ## 关键信息 ### 供给端分析 - **马来西亚产量**：7月1-10日产量环比增加 **7.79%**，鲜果串单产增加 **7.68%**，出油率提高 **0.02%**。 - **6月产量**：环比增加 **8.05%**，表明进入增产通道。 - **库存趋势**：当前库存压力未解，但未来可能因厄尔尼诺干旱而有所缓解。 ### 需求端分析 - **国内采购**：7月以来，全国重点油厂棕榈油日均成交量维持在 **极低水平**，约 **300-600吨**。 - **下游需求**：以随用随买为主，市场交投氛围清淡。 ### 宏观因素 - **国际原油价格**：因美伊休战消息，原油风险溢价回落，对棕榈油形成压制。 - **美国 PPI 数据**：6月数据低于预期，加息预期降温，美元阶段性走弱支撑大宗商品。 - **汇率影响**：人民币汇率维持在 **6.78** 左右，进口成本端变化有限；林吉特走势对马棕榈油期价形成一定压制。 ## 风险关注 - **国际原油价格波动**：可能对棕榈油价格产生较大影响。 - **主产国生柴政策执行不及预期**：影响生物柴油需求预期。 - **宏观经济下行超预期**：可能抑制整体大宗商品市场。 - **极端天气影响产量**：厄尔尼诺干旱可能对棕榈油产量造成冲击。 ## 重要事件解读 - **美伊休战**：7月27日美伊局势突变，休战消息导致原油风险溢价回落，棕榈油的生物柴油需求预期同步降温，成为今日回调的直接触发因素。 - **后续关注**：地缘政治的高度不确定性，需持续关注美伊双方谈判进展及实际行动。 ## 风险揭示及免责申明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告为公司制作。 - 未经授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 - 部分数据、图片来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。 - 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 本报告不承担因使用内容导致的任何损失责任，提醒交易者 **期市有风险，入市需谨慎**。