20260727-铜冠金源期货-棕榈油周报_油价提振_棕榈油震荡走强_9页_906kb

油价提振 棕榈油震荡走强

核心内容总结

上周，油脂市场整体震荡收涨，其中棕榈油表现尤为突出。BMD马棕油主连上涨158点，收于4723林吉特/吨，涨幅为3.46%；DCE棕榈油09合约上涨338点，收于9570元/吨，涨幅为3.66%。豆油09合约微涨1.00%，菜油09合约上涨3.47%。相比之下，CBOT美豆油主连小幅下跌0.79%，而ICE油菜籽活跃合约上涨3.75%。

棕榈油价格走强主要受到以下因素推动：

• 油价上涨：油价的上升提升了生物柴油的经济性，从而提振了棕榈油的需求。
• 产量环比减少：根据SPPOMA数据，马来西亚7月1-20日棕榈油单产环比减少1.56%，出油率增加0.15%，产量环比减少0.77%。
• 出口数据波动：ITS数据显示马来西亚7月1-20日棕榈油出口量环比增加4.1%，而AmSpec数据显示则环比减少0.88%。
• 印度进口需求：印度未来3个月有潜在的进口需求，缓解了累库压力。
• 厄尔尼诺现象增强：预计马来西亚明年将出现创纪录的高温天气，厄尔尼诺现象为棕榈油提供长期支撑。

主要观点

• 短期走势：预计短期内棕榈油价格将震荡走强，主要受油价上涨、印度进口需求以及厄尔尼诺现象影响。
• 政策影响：印尼B50政策正处于过渡期，7月起全面停止柴油进口，推动国内棕榈油消费，影响全球贸易流向。
• 市场动态：美国开始增加从欧洲进口生物柴油，欧洲生物柴油进入美国市场，显示出国际市场需求的变化。
• 库存变化：全国重点地区三大油脂库存有所增加，但同比仍有所下降，尤其是菜油库存同比减少31.3万吨。

关键信息

一、市场数据

二、市场分析及展望

• 宏观因素：美伊冲突缓和，油价高位回落，对油脂市场形成一定压力。
• 基本面因素：马来西亚棕榈油产量减少、印度进口需求增加、厄尔尼诺现象增强，为棕榈油价格提供支撑。
• 政策变化：印尼暂停柴油进口，推动国内生物柴油消费，对棕榈油市场产生积极影响。
• 短期预测：预计短期内棕榈油价格将震荡走强。

三、行业要闻

1. 美国生物柴油进口增加：自今年5月以来，超过1300万加仑欧洲生物柴油进入美国市场，影响全球贸易流向。
2. 印度食用油通胀：印度食用油对外依存度高，国内通胀维持在8%以上，扰动全球植物油市场。
3. 巴西扩大油棕种植：巴西计划在亚马逊已砍伐土地上扩大油棕种植面积，以满足生物燃料需求。
4. 印度进口需求上升：7月至10月印度进口量预计增至月均150万吨，以应对节日前需求高峰。
5. 欧盟棕榈油进口下降：2026/27年度欧盟棕榈油进口量为9万吨，去年同期为14万吨。

风险因素

• 地缘冲突
• 生柴政策变化
• 产区天气影响

投资咨询业务资格

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

联系方式

总部

• 地址：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055

上海营业部

• 地址：上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室
• 电话：021-68400688

深圳分公司

• 地址：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室
• 电话：0755-82874655

江苏分公司

• 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室
• 电话：025-57910813

铜陵营业部

• 地址：安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室
• 电话：0562-5819717

芜湖营业部

• 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 电话：0553-5111762

郑州营业部

• 地址：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室
• 电话：0371-65613449

大连营业部

• 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号
• 电话：0411-84803386

杭州营业部

• 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室
• 电话：0571-89700168

合肥营业部

• 地址：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路 3333 号皖投万科产融中心写字楼 G1 栋 1203
• 电话：0551-66020723

全国统一客服电话

• 400-700-0188

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。