> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油价提振 棕榈油震荡走强 ## 核心内容总结 上周，油脂市场整体震荡收涨，其中棕榈油表现尤为突出。BMD马棕油主连上涨158点，收于4723林吉特/吨，涨幅为3.46%；DCE棕榈油09合约上涨338点，收于9570元/吨，涨幅为3.66%。豆油09合约微涨1.00%，菜油09合约上涨3.47%。相比之下，CBOT美豆油主连小幅下跌0.79%，而ICE油菜籽活跃合约上涨3.75%。 棕榈油价格走强主要受到以下因素推动： - **油价上涨**：油价的上升提升了生物柴油的经济性，从而提振了棕榈油的需求。 - **产量环比减少**：根据SPPOMA数据，马来西亚7月1-20日棕榈油单产环比减少1.56%，出油率增加0.15%，产量环比减少0.77%。 - **出口数据波动**：ITS数据显示马来西亚7月1-20日棕榈油出口量环比增加4.1%，而AmSpec数据显示则环比减少0.88%。 - **印度进口需求**：印度未来3个月有潜在的进口需求，缓解了累库压力。 - **厄尔尼诺现象增强**：预计马来西亚明年将出现创纪录的高温天气，厄尔尼诺现象为棕榈油提供长期支撑。 ## 主要观点 - **短期走势**：预计短期内棕榈油价格将震荡走强，主要受油价上涨、印度进口需求以及厄尔尼诺现象影响。 - **政策影响**：印尼B50政策正处于过渡期，7月起全面停止柴油进口，推动国内棕榈油消费，影响全球贸易流向。 - **市场动态**：美国开始增加从欧洲进口生物柴油，欧洲生物柴油进入美国市场，显示出国际市场需求的变化。 - **库存变化**：全国重点地区三大油脂库存有所增加，但同比仍有所下降，尤其是菜油库存同比减少31.3万吨。 ## 关键信息 ### 一、市场数据 | 合约 | 7月24日 | 7月17日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | CBOT豆油主连 | 71.87 | 72.44 | -0.57 | -0.79% | 美分/磅 | | BMD马棕油主连 | 4723 | 4565 | 158 | 3.46% | 林吉特/吨 | | DCE棕榈油 | 9570 | 9232 | 338 | 3.66% | 元/吨 | | DCE豆油 | 8620 | 8535 | 85 | 1.00% | 元/吨 | | CZCE菜油 | 10281 | 9936 | 345 | 3.47% | 元/吨 | ### 二、市场分析及展望 - **宏观因素**：美伊冲突缓和，油价高位回落，对油脂市场形成一定压力。 - **基本面因素**：马来西亚棕榈油产量减少、印度进口需求增加、厄尔尼诺现象增强，为棕榈油价格提供支撑。 - **政策变化**：印尼暂停柴油进口，推动国内生物柴油消费，对棕榈油市场产生积极影响。 - **短期预测**：预计短期内棕榈油价格将震荡走强。 ### 三、行业要闻 1. **美国生物柴油进口增加**：自今年5月以来，超过1300万加仑欧洲生物柴油进入美国市场，影响全球贸易流向。 2. **印度食用油通胀**：印度食用油对外依存度高，国内通胀维持在8%以上，扰动全球植物油市场。 3. **巴西扩大油棕种植**：巴西计划在亚马逊已砍伐土地上扩大油棕种植面积，以满足生物燃料需求。 4. **印度进口需求上升**：7月至10月印度进口量预计增至月均150万吨，以应对节日前需求高峰。 5. **欧盟棕榈油进口下降**：2026/27年度欧盟棕榈油进口量为9万吨，去年同期为14万吨。 ## 风险因素 - 地缘冲突 - 生柴政策变化 - 产区天气影响 ## 投资咨询业务资格 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 联系方式 ### 总部 - 地址：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 ### 上海营业部 - 地址：上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室 - 电话：021-68400688 ### 深圳分公司 - 地址：深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 - 电话：0755-82874655 ### 江苏分公司 - 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - 电话：025-57910813 ### 铜陵营业部 - 地址：安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室 - 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 - 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 - 地址：河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 - 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 - 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 - 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 - 电话：0571-89700168 ### 合肥营业部 - 地址：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路 3333 号皖投万科产融中心写字楼 G1 栋 1203 - 电话：0551-66020723 ### 全国统一客服电话 - 400-700-0188 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。