20221023-浙商证券-电力设备新能源行业周报（第41周）_海风风电规划扩容_光伏硅料加速放量_32页_2mb

报告摘要

电力设备新能源行业周报总结（第41周）

核心内容概览

本报告聚焦电力设备与新能源行业动态，涵盖新能源汽车、光伏、风电及电力设备四大领域，分析了行业发展趋势、市场数据、企业动向及投资建议。整体来看，新能源行业持续向好，电池、光伏、风电等细分领域均呈现积极信号，行业盈利修复加速，政策支持推动产业链发展。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车

行业表现：宁德时代第三季度归母净利润达94.24亿元，同比增长188.42%，头部电池厂盈利改善超预期，价格传导机制和规模效应显著。
市场动态：
- 9月欧洲八国新能源汽车注册量约20.2万辆，同比+7.5%，环比+63.9%。
- 德国、法国、英国、挪威等国家电动化率提升，挪威和瑞典渗透率领先。
- 比亚迪9月销量达20.1万辆，创历史新高，全年销量有望突破200万辆。
政策支持：财政部、税务总局、工信部延长新能源汽车免征车辆购置税政策至2023年底，充电桩建设加速，利好市场发展。
投资建议：建议关注具备全球竞争力的核心标的（如宁德时代、比亚迪等）以及受益于原材料供给瓶颈的辅材企业（如天赐材料、新宙邦等）。

2. 光伏

行业动态：
- 通威股份再次中标组件集采项目，其硅料环节具备显著成本优势，推动产业链降本。
- 中国大唐公布2022年四季度光伏组件采购中标结果，通威股份位列其中。
- 9月光伏产业链价格总体保持平稳，硅料四季度产能释放有望带动行业需求。
市场发展：
- 内蒙古、湛江等地加快光伏布局，规划新增装机容量。
- 海南省计划到2025年新增光伏装机400万千瓦，江苏省计划到2025年达到3500万千瓦以上。
投资建议：建议关注低估值补涨企业（如TCL中环、通威股份）、全球竞争力组件企业（如隆基绿能、晶澳科技）以及受益于原材料瓶颈的电解液企业（如天赐材料、新宙邦）。

3. 风电

行业动态：
- 广州潮州市初步规划海上风电总容量43.3GW，是国内最远海上风电场址之一。
- 国内全年海上风电风机招标约15GW，十四五期间并网容量有望达60GW，2023-2025年均并网容量超15GW，CAGR有望超50%。
市场表现：
- 陆上风机裸机平均中标单价1778元/kW，环比下降10.80%。
- 海上风机中标单价下降，风电设备需求持续放量。
投资建议：建议关注受益于国产替代的零部件企业（如新强联、恒润股份）、盈利改善的全球竞争力龙头（如金雷股份、天顺风能）以及成长确定性的海风企业（如东方电缆、中天科技）。

4. 电力设备

行业动态：
- 国家电网1-8月完成电网投资2667亿元，同比增长10.7%，预计8-12月再完成近3000亿元投资，带动上下游产业投资超2.6万亿元。
- 特高压工程加速推进，包括“四交四直”和“一交五直”项目，总投资超2600亿元。
市场表现：
- 9月全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%。
- 电力设备板块整体下跌2.61%，但其他电源设备、风电设备、电网设备涨幅靠前。
投资建议：建议关注特高压企业（如国电南瑞、特变电工）、配网智能化企业（如亿嘉和、宏力达）以及受益于电表替换周期的企业（如海兴电力、炬华科技）。

行情回顾

板块表现：本周申万电力设备行业下跌2.61%，涨幅位列31个申万一级行业第24位。
个股表现：其他电源设备、风电设备、电网设备涨幅靠前，分别为+2.78%、+2.32%、+0.83%。
PE估值：电力设备板块整体PE（TTM）较高，部分企业如宁德时代、隆基绿能等PE（2024E）显著下降。

风险提示

原材料价格波动风险
海外政策变化风险
疫情对产业链运行的影响

行业评级

行业评级：看好（维持）

重点事件回顾

公司公告

宁德时代、TCL中环、通威股份、三峡能源等公司发布三季度业绩报告，多数实现盈利增长。
大全能源与客户签订硅料采购合同，预计采购金额达139.99亿元。
杉杉股份非公开发行股票，募资不超过60亿元。
亿纬锂能发布新一代储能电池LF560K，推动储能市场发展。

行业新闻

美国推进本土电池及材料制造，通过基础设施法资助项目。
欧洲电动车市场回暖，销量大幅增长，尤其是德国、法国、英国。
宁德时代为美国Gemini光储项目独家供应电池，订单规模达12亿美元。
国家能源局提出构建风光储等清洁能源体系，确保2025年非化石能源消费比重达20%，2030年达25%。
江苏省、海南省等地加快光伏与储能融合发展，出台多项补贴政策。

总结

本周期新能源行业整体向好，电池、光伏、风电等细分领域均呈现积极发展态势。宁德时代、通威股份等头部企业盈利改善显著，行业利润“微笑曲线”逐步平滑。海上风电招标持续扩容，未来几年并网容量增长潜力大。电网投资加速，特高压项目推动行业发展。同时，海外政策变化、原材料波动及疫情对产业链的影响仍是潜在风险。整体来看，电力设备新能源行业具备较强的成长性，建议持续关注核心标的及受益于政策支持的细分领域企业。

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