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光伏板块低位震荡，硅料价格近期有望下降

核心内容

光伏板块上周下跌4.92%，为子板块中跌幅最大。风电设备板块上涨2.32%，其他电源设备板块涨幅最大，达2.78%。整体来看，电新板块估值处于低位，向下空间有限，具备较好的投资价值。分析师认为，光伏、新能车板块长期增速较高，短期受三季报业绩催化有望反弹，建议积极布局。

主要观点

• 光伏板块：市场对明年硅片、电池环节需求存在分歧，但预计2023年装机需求将达350GW，同比增长约40%。硅料供给逐步充裕，但石英砂或成硅片产出限制瓶颈。电池环节紧缺度或高于2022年，N型电池组件产量释放将带来POE胶膜/粒子、焊带等辅材环节的成长机会。
• 新能源车板块：短期估值处于低位，有望反弹。但锂供应仍存在瓶颈，限制下游需求增长。建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新环节。
• 风电板块：长期趋势向好，短期原材料价格下跌利好零部件厂商。主机价格仍处于低位，装机增速难以高增长，建议关注未来开工情况及原材料价格走势。
• 电力设备板块：国际大宗商品价格企稳，部分企业受益于前期价格下跌。行业估值低位，后续价格变化趋势仍难预料，建议持续跟踪。

关键信息

行情回顾

• 电气设备板块上周报收11207.35，下跌-2.44%。
• 上证综指下跌-1.08%，深证成指下跌-1.82%，沪深300指数下跌-2.59%，创业板指数下跌-1.6%。
• 光伏设备板块下跌-4.92%，电池板块下跌-3.7%，风电设备板块上涨2.32%。

投资建议

• 建议积极布局光伏板块，硅料新增产能将逐步释放，下游需求将得到满足，环比增速提升。
• 新能源车板块估值处于历史低位，若销量持续增长，板块具有较好投资价值。
• 建议关注电力设备相关标的，因大宗跌价缓解成本压力。

重点推荐公司

• 爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、高测股份、天能股份、嘉元科技、诺德股份、翔丰华、孚能科技、当升科技。

风险提示

• 行业增速不及预期。
• 政策不确定性。
• 市场竞争激烈导致价格下降。

行业数据

基础数据

• 股票家数：264家
• 行业总市值：61,193.56亿元
• 流通市值：60,629.84亿元
• 行业市盈率TTM：33.1
• 沪深300市盈率TTM：11.0

原材料价格

• 硅料价格稳定，预计四季度产能增幅将达25%以上。
• 硅片价格稳定，M6、M10、G12尺寸价格分别为1.31元/W、1.33-1.34元/W、1.33-1.34元/W。
• 组件价格维持在1.95-2.05元/W，玻璃价格走势平稳。

装机数据

• 8月我国新增光伏装机674万千瓦，环比下降1.63%，同比增长63.99%。
• 二季度我国新增光伏装机17.67GW，环比增长33.75%，同比增长82.33%。

资金流向与大宗交易

• 北向资金合计卖出293.3亿元，其中沪港通净卖出179.39亿元，深港通净卖出113.91亿元。
• 大宗交易成交金额为4.06亿元，前三名为汇川技术、爱旭股份、盛弘股份，合计占64.91%。

上市公司动态

• 宁德时代：第三季度净利润94.24亿元，同比增长188.42%；前三季度净利润175.9亿元，同比增长126.95%。
• 通威股份：硅料与电池双龙头，业绩确定性强。
• TCL中环：2022年前三季度营收498.45亿元，同比增长71.35%；净利润50.01亿元，同比增长80.68%。
• 爱旭股份：与宁德时代签订框架采购合同，供应动力及储能电池安全信号采集传输组件。
• 协鑫集成：15GW光伏组件项目全面达产。
• 亿纬锂能：计划投资圆柱锂电池制造项目，投资金额不超过4.22亿美元。

限售股解禁信息

• 未来三个月内有20家电新上市公司面临限售股解禁。
• 下周解禁的公司有1家，为祥鑫科技，解禁数量为6,750.00万股。

定增进展信息

• 截至2022年10月21日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共有61家。
• 董事会预案阶段14家，股东大会通过阶段36家，证监会通过阶段11家。

股权质押情况

• 股权质押前10名公司包括珈伟新能、ST时万、*ST必康、远东股份、ST国安、精功科技、华瑞股份、尚纬股份、协鑫集成、杉杉股份。
• 质押股份占总市值比重在22.24%-99.99%之间。

风险提示

• 行业增速不及预期的风险。
• 政策不确定性的风险。
• 市场竞争激烈导致价格下降的风险。