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电力设备与新能源行业3月周报总结（2.27-3.5）

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业整体表现不佳，板块下跌1.17%，跑输沪深300指数2.89pct，在中信30个板块中排名第30位。行业估值PE为32.29，处于历史相对低估区间。各子板块中，太阳能、储能、输变电设备、锂电池、风电、配电设备均出现下跌，而核电板块则逆势上涨8.15%。

主要观点与关键信息

1. 新能源车

• 特斯拉投资者日：提出一体化压铸技术作为新能源汽车产业长期趋势，预计提升生产效率、降低成本。
• 比亚迪：2月新能源汽车销量达19.37万辆，同比增长112.6%，表现亮眼。
• 奇瑞：加速混动布局，推出火星架构-超级混动平台及瑞虎9车型，预计推动新能源汽车销量增长。
• 市场回暖：新能源汽车销售逐步回暖，2月批发销量预计达50万辆，同比增长60%。
• 推荐标的：比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利等。

2. 锂电

• 1月全球动力电池装机量：达33.3GWh，同比增长20.7%，其中北美地区增速显著，同比增长66.2%。
• 磷酸铁锂电池市场份额：达到36.5%，同比增长46%。
• 锂盐价格：本周电池级碳酸锂价格跌破40万元/吨，预计短期价格持续走低。
• 推荐标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。

3. 光伏

• 硅料价格：迎来第二下行拐点，预计3月硅料价格持续下行。
• 硅片价格：因硅料库存高，硅片价格相对坚挺，形成剪刀差，硅片端盈利有望上行。
• 辅材需求上升：银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材需求增加，盈利有望提升。
• 推荐标的：隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、上机数控等。

4. 风电

• 政策加码深远海风电：国家能源局预计出台《风电场改造升级和退役管理办法》和《深远海海上风电管理办法》，明确深远海风电项目的核准与开发节奏。
• 产业链利润再分配：风机进入低价交付周期，核心原材料价格下滑，产业链利润或将重新分配。
• 推荐标的：金雷股份、振江股份、泰胜风能、三一重能、海力风电、广大特材、恒润股份、五洲新春、力星股份等。

5. 电网设备

• 国家电网招标：2023年第一批次变电设备采购金额达125.63亿元，同比增长52.78%，主要受益于高压与超高压设备需求增长。
• 川渝特高压订单：释放65.89亿元订单，进一步推动变电主设备厂家业绩释放。
• 推荐标的：平高电气、中国西电、保变电气、特变电工、国电南瑞、许继电气、东方电缆、中天科技等。

6. 储能

• 宁德时代提案：提出参照核电级安全标准，建立储能系统安全分级评估体系。
• 系统集成商壁垒提升：在储能安全标准趋严背景下，系统集成商面临更高要求。
• 推荐标的：南都电源、阳光电源、金冠股份、英维克、青鸟消防等。

7. 绿电

• 能源消费数据：2022年电力消费量增长3.6%，清洁能源消费占比提升0.4个百分点。
• REITs发行：首批光伏和海上风电REITs获批，有助于盘活绿电运营商优质资产。
• 推荐标的：三峡能源、龙源电力、江苏新能、华能国际、建投能源、粤电力A等。

本周推荐投资组合

行业数据

3.1 锂电池产业链材料价格数据

• 锂盐：电池级碳酸锂价格为37万元/吨（环比-6.57%），氢氧化锂价格为42.84万元/吨（环比-2.95%）。
• 正极材料：NCM811价格为36.2万元/吨（环比-0.82%），NCM523价格为26.5万元/吨（环比-1.85%），LFP价格为12.7万元/吨（环比-6.62%）。
• 负极材料：人造石墨高端价格为6.4万元/吨（环比0%），天然石墨高端价格为5.7万元/吨（环比0%）。
• 电解液：6F价格为16万元/吨（环比-11.11%），LFP用价格为4.3万元/吨（环比-4.44%），NCM用价格为7.6万元/吨（环比-1.3%）。
• 隔膜：干法16μm价格为0.95元/平（环比0%），湿法7μm价格为2.0元/平（环比0%），涂覆7+2+3μm价格为2.5元/平（环比0%）。

3.2 光伏产业链材料价格数据

• 硅料：价格维持平稳。
• 硅片：价格维持为主。
• 电池片：价格维持上周跌势，预计继续下行。
• 组件：价格维持平稳。
• 光伏玻璃：库存迎来拐点，价格预计维稳。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动
• 核电项目审批不达预期

投资建议

• 强于大市（维持评级）

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