20210902-东吴证券-奥特维-688516.SH-限制性股票激励覆盖面广_绑定人才促长期发展_8页_684kb

奥特维限制性股票激励计划及业绩分析总结

核心内容

奥特维于2021年9月1日公告了限制性股票激励计划草案，拟向471名员工授予56万股限制性股票，占公司总股本的0.57%。该计划旨在通过激励核心人才，增强公司与员工的长期利益绑定，提升团队凝聚力与业绩增长动力。

主要观点

• 激励计划覆盖范围广：计划覆盖董监高、核心技术人员及其它员工，总计占公司员工总数的26.17%，显示公司对人才的重视。
• 业绩考核目标明确：首次授予部分要求2021-2023年扣非净利润增长率分别不低于100%、180%、290%；若预留部分于2022年授予，则要求2022-2024年扣非净利润增长率不低于180%、290%、370%。
• 业绩表现超预期：2021H1公司营业收入达9.23亿元，同比增长109.20%；归母净利润达1.43亿元，同比增长273.16%；扣非净利润达1.27亿元，同比增长265.95%。公司毛利率提升3.6个百分点至38.4%，销售净利率提升6.7个百分点至15.4%，期间费用率同比下降2.6个百分点至18.4%。
• 订单增长显著：2021年1-6月新签订单18.63亿元（含税），同比增长64.72%；在手订单31.78亿元（含税），同比增长84.02%，为2020年收入的2.8倍。
• 业务拓展与产品延伸：公司持续加码光伏、半导体、锂电设备领域，通过定增计划投资5.5亿元，用于高端智能装备研发及产业化、科技储备资金、补充流动资金等。
• 盈利预测与投资评级：公司维持2021-2023年净利润预测分别为2.8/3.9/5.1亿元，对应当前股价PE为76/55/41倍，维持“增持”评级。

关键信息

限制性股票激励计划详情

• 授予对象：471人，包括15名董监高、核心技术人员及456名其他人员。
• 授予数量：56万股，其中首次授予50.5万股，预留5.5万股。
• 股票价格：106元/股。
• 持股计划持续期：72个月。
• 三个归属期分别解锁授予权益的30%、30%、40%。
• 首次授予产生的摊销费用为5637.7万元，分三年摊销。

2021H1业绩亮点

• 营业收入：9.23亿元，同比增长109.20%。
• 归母净利润：1.43亿元，同比增长273.16%。
• 扣非净利润：1.27亿元，同比增长265.95%。
• 毛利率：38.4%，同比提升3.6个百分点。
• 销售净利率：15.4%，同比提升6.7个百分点。
• 期间费用率：18.4%，同比下降2.6个百分点。

订单与财务状况

• 新签订单：18.63亿元（含税），同比增长64.72%。
• 在手订单：31.78亿元（含税），同比增长84.02%。
• 存货金额：14.45亿元，同比增长64%。
• 合同负债：8.84亿元，同比增长78%。
• 资产负债率：64.80%。

定增计划

• 募资总额不超过5.5亿元，用于高端智能装备研发及产业化（3亿元）、科技储备资金（1.5亿元）、补充流动资金（1亿元）。
• 投资项目包括TOPCon电池设备、半导体封装测试设备、锂电池核心工艺设备等。

风险提示

• 下游组件厂投资低于市场预期。
• 行业竞争加剧。
• 设备验收进度滞后可能导致存货减值损失。

财务预测与估值

投资评级

• 投资评级：增持。
• 评级依据：公司业绩超预期，业务拓展迅速，激励计划有助于长期发展。

结论

奥特维通过限制性股票激励计划，强化了核心人才的绑定，展示了公司对长期发展的信心。同时，受益于光伏行业高景气度及组件设备技术迭代，公司2021H1业绩大幅增长，订单规模显著提升，财务状况良好，盈利预测乐观。公司正积极拓展光伏、半导体、锂电设备领域，未来增长潜力较大。然而，也需关注下游投资不及预期、行业竞争加剧及设备验收滞后等风险。