20210516-兴业证券-煤炭行业周报_政策调控预期显现_产地延续供不应求_10页_1mb

煤炭行业周报总结（2021-05-09至2021-05-15）

核心内容

本报告分析了2021年5月9日至15日期间煤炭行业的市场表现、价格走势、供需变化及政策影响。整体来看，煤炭价格持续上涨，行业迎来配置良机，但煤炭期货价格出现回调，显示出政策调控预期对市场的影响。

主要观点

• 动力煤价格全面上涨：本周动力煤价格持续上涨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为751元/吨，周上涨35元/吨；现货市场价为953元/吨，期货价格为848元/吨，期货贴水105元/吨。
• 焦煤与焦炭价格上涨：主焦煤综合均价为1682元/吨，周上涨52.6元/吨；焦炭价格指数为2465元/吨，周上涨166元/吨，利润空间扩大。
• 下游需求支撑煤价：南方气温回升导致用电需求增加，电厂补库需求增强，叠加水电未完全发力，需求端对煤价形成支撑。
• 政策调控预期显现：国常会强调应对大宗商品价格过快上涨，导致煤炭期货价格回调，短期煤价受政策因素影响较大。
• 运输成本下降：沿海煤炭运价指数下降，但铁路运量有所增长，显示出供给端的紧张与运输效率的提升。

关键信息

重点公司EPS预测与评级

行业数据跟踪

动力煤价格

• CCTD秦皇岛动力煤综合交易价：751元/吨（周涨35元/吨）
• 长协价：596元/吨（月涨27元/吨）
• 产地价格：
  • 山西大同：790元/吨（周涨125元/吨）
  • 鄂尔多斯：740元/吨（周涨127元/吨）
  • 陕西榆林：890元/吨（周涨208元/吨）
• 国际价格：
  • 欧洲ARA港：86.1美元/吨（周涨7.4美元/吨）
  • 南非RB港：105.4美元/吨（周涨3.8美元/吨）
  • 澳洲NEWC港：100.2美元/吨（周涨5.1美元/吨）

库存情况

• 北方港口库存：2219万吨（周增33万吨，同比增4.5%）
• 沿海八省终端用户库存：2389万吨（周增45.4万吨，同比减19%）
• 可用天数：12.9天（周减0.7天）
• 供煤量：179万吨（周增3.8万吨，同比增2.5%）

需求情况

• 沿海八省终端用户日耗：185万吨（周增12万吨，同比增3.9%）

焦煤与焦炭

• 主焦煤综合均价：1682元/吨（周涨52.6元/吨）
• 焦炭价格指数：2465元/吨（周涨166元/吨）
• 焦炭成本指数：2055元/吨（周涨106元/吨）
• 焦炭价格成本指数差：410元/吨（周扩60元/吨）

下游变化

• 炼焦煤库存：国内样本钢厂库存857万吨（周减19.5万吨）；独立焦化厂库存779万吨（周减18万吨）
• 螺纹钢库存：全国主要城市库存847万吨（周减50.1万吨）
• 螺纹钢价格：上海20mm螺纹钢含税价5730元/吨（周涨240元/吨）

期货市场

• 动力煤期货：收盘价848元/吨（周跌96元/吨），贴水105元/吨
• 焦炭期货：收盘价2615元/吨（周跌251元/吨）
• 焦煤期货：收盘价1922元/吨（周跌190元/吨）
• 焦炭与焦煤期货价差：693元/吨（周缩61元/吨）

运输情况

• 沿海煤炭运价指数：1319点（周降92点，同比增67.9%）
• 海运煤炭价格指数：1411点（周降135点，同比增82%）
• 大秦线运量：4月运量3069万吨（同比增3%）

推荐组合

• 推荐公司：潞安环能、淮北矿业、露天煤业、陕西煤业、中国神华
• 推荐逻辑：
  • （1）高分红、高股息标的
  • （2）煤炭产量有增长的顺周期标的

风险提示

• 宏观经济增长失速
• 在建煤矿投产超预期
• 政策调控风险

行业要闻

1. 国常会应对大宗商品价格过快上涨
2. 中煤协发布煤炭上市公司社会责任报告
3. 陕西黄陇煤炭基地旬西矿区总体规划获批
4. 商务部：4月份全国煤炭价格环比上涨1.1%
5. 4月份全社会用电量同比增长13.2%

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