20251122-中辉期货-棉系周报_宽松格局面临承压_纺企利润修复提升韧性_23页_7mb

2025年11月22日棉系周报总结

市场概况

本周棉市场格局宽松，面临压力，但纺企利润修复提升韧性。重点分析包括供应、需求、价格及宏观因素。

供应方面

• 新棉供应：全国采摘结束，交售和加工进度显著；商业库存上升，进口棉花环比减少，棉纱进口回升，成本差异大。
• 存货和操作：原料库存高于同期，旧仓单集中注销，新季仓单预报增加。

需求方面

• 产能利用率：纺纱和织布厂开机率略有下降或持稳；棉纺PMI回暖，需求指标小幅改善，但服装零售同比降幅扩大。
• 利润和销售：纺企利润修复，尤其新疆企业表现好；出口需求分化，美国略好，亚洲总体偏弱。

价格和基差

• 期现价格、基差和价差数据波动，轻纺城成交量放缓，价格指数震荡。
• 库存指标：终端坯布和涤棉纱库存天数环增。

国际和宏观

• 出口情况：美国需求回暖，东亚太出口减缓；进口数据环比变化。
• 宏观经济：国内外因素对需求有潜在影响。

总结显示，市场承压但利润修复支撑韧性。